刚刚从英伟达黄仁勋那里听到一些有趣的事情，可能解释了为什么市场最近一直对软件股的表现如此误判。

所以事情是这样的——关于代理式人工智能实际上将如何运作，存在广泛的误解。大多数人似乎认为AI代理人会直接从零生成全新的软件，这基本上会扼杀整个SaaS行业。这个叙述一直在猛烈打击软件股，估值也遭受了巨大冲击。我们在今年年初以来看到整个行业的市值下降了1.6万亿美元。

但黄仁勋对此持反对意见。他的看法与空头们的说法截然不同。他认为代理式AI系统实际上会更多地作为现有软件工具的用户，而不是替代它们。换句话说，这些代理将在现有生态系统内工作，而不是摧毁它。也就是说，对目前被看衰的软件平台的需求会增加。

值得思考的是这里的逻辑。黄仁勋拥有独特的视角——英伟达的GPU几乎驱动了当前所有先进的AI训练和部署。因此，当他发表这些言论并反驳看空的软件叙述时，他并不是在明显地“为自己说话”。他实际上是在暗示市场已经根本颠倒了这个转折点。

真正的机会可能在于，软件公司不会被颠覆——它们会被增强。代理使用Salesforce、Workday、ServiceNow、Adobe——这实际上会增加价值主张。这些公司的竞争壁垒可能会变得更强，而不是更弱。

当然，总是存在一些新的AI工具最终会颠覆特定商业模式的可能性。这是合理的。但如果黄仁勋的判断是正确的，软件的抛售实际上可能为具有强大竞争地位的优质公司创造了真正的买入机会。未来几个季度如何发展，值得密切关注这个时机。