刚刚发现一些关于逆势投资者如何操作这个市场的有趣之处。你知道巴里，那个著名做空房地产危机的人吗？他的基金Scion最近采取了一些大胆的行动，引起了我的注意。

所以操作策略是：在第一季度基本清空了他们的全部投资组合（这也证明是在四月抛售之前的完美时机），巴里和他的团队在第二季度开始大量买入。但不是那些明显的股票——他们瞄准了今年被彻底打击的两只股票。

第一只股票是联合健康。这个医疗巨头股价遭遇重挫，最低跌幅约为41%。为什么？公司大幅低估了2025年的医疗成本，现在他们面临比预期高出65亿美元的支出。这使得他们的盈利指引从每股29.50-30美元下调到16美元。此外，还有司法部对其医疗保险优势计划账单操作的调查。情况相当严峻，对吧？但这正是巴里看到的机会——他直接买入了大约2万股股票，另外通过看涨期权买入了35万股。像巴菲特这样的重量级投资者也纷纷加入。

他的观点似乎是：是的，联合健康目前确实存在问题，但它仍然是全国最大的健康保险公司。这种定价能力很重要。资产负债表实际上还在支撑——他们的运营现金流稳健，自由现金流收益率超过9%，并维持3%的股息。巴里可能认为，大部分坏消息已经被反映在股价中。

第二只股票是Lululemon，今年股价下跌了近47%。他们面临逆风——供应链问题、关税、消费者对奢侈品支出的谨慎，以及疫情后运动热潮的减退。但巴里仍然买入了5万股，另外通过看涨期权买入了40万股。这个操作很有趣，因为Lululemon在最新季度的盈利超出预期，他们拥有13亿美元的现金且没有债务，还计划提价以抵消关税影响。现在的市盈率为13.5倍。

这里的共同点是什么？两只股票都遭遇了重创，但都具有坚实的基本面和资产负债表。巴里似乎在押注：短期的挑战已经充分反映在价格中，而这些公司拥有足够的财务实力，未来可以生存甚至繁荣。这是典型的逆势操作——在大家恐慌时买入。

巴里这些操作的时机值得关注。在准确预判了四月市场下跌后，他显然在持续关注真正价值藏在哪里。