我刚在亚马逊最近的财报电话会议上听到了一些很有意思的内容，值得好好拆开来聊。大家一直在反复讨论，AWS 似乎正在输给 Azure 和 Google Cloud、逐渐丢失优势，但 Andy Jassy 显然已经受够了这种叙事。

事情是这样的——是的，Google Cloud 上个季度实现了 36% 的增长，Azure 达到了 39%，而 AWS 的增速为 24%。从表面看，这似乎意味着 AWS 在云服务提供商市场份额这场“赛跑”中被落在后面。但 Jassy 强调了一个实际上很关键的点：AWS 去年新增了 212 亿美元的收入。Google Cloud 呢？155 亿美元。Azure 大约 190 亿美元。谈到纯粹的增量收入，以及云服务提供商整体的市场份额时，AWS 仍然在玩完全不同的一套游戏。

这些数字说得非常直白。AWS 的营业利润在 2025 年达到 456 亿美元，而 Google Cloud 为 139 亿美元。差距根本不在一个量级上。AWS 的规模是 Google Cloud 的两倍以上，并且明显大于 Azure。而在你还没考虑亚马逊接下来要做的事之前——他们今年要在资本开支（capex）上投入 2000 亿美元，主要用于 AWS 和 AI 基础设施——他们基本是在说：我们不会让出任何东西。

让我注意到的是 Jassy 对这件事的表述方式。他提醒投资者：在一个年化 1420 亿美元的基数上取得 24% 的增长，本质上和在一个更小的基数上实现更高百分比增长完全不同。真正有关云服务提供商市场份额的故事，正是大家忽略的那部分。AWS 也刚刚公布了其在过去 13 个季度中最快的收入增长，而且他们的芯片业务（用于 AI 的 Graviton 和 Trainium）已经实现了 100 亿美元的年化规模，并且增速达到三位数。

我理解为什么人们会更聚焦百分比增长——因为它更“戏剧化”、更抓眼球。但当你真正要看谁在云服务提供商市场份额的竞争中赢了时，绝对数字往往会告诉你另一种答案。AWS 发明了整个这门生意，至今仍以显著优势保持主导地位。至于当 AI 工作负载继续扩规模之后，这种优势能否维持下去——这才是值得重点关注的真正问题。