刚刚在看两家太空概念股：它们都在2021年通过SPAC上市，并且实际上活了下来，熬过了吞噬掉大多数同业的那次崩盘。不过AST SpaceMobile和Rocket Lab走的路径截然不同，而弄清楚火箭在太空中是如何工作的，正是理解它们的商业模式为何分歧如此之大的关键。

所以关键点是——AST押注的是用卫星星座来实现蜂窝覆盖。它们正在发射更大、能力更强的卫星（它们的Block 2版本比原版大3.5倍，并且处理的数据量大约多10倍）。它们与AT&T和Verizon合作以覆盖农村地区，并且扩张速度很快——目标是到今年年底发射45-60颗卫星，计划最终超过240颗。野心相当大。

Rocket Lab更像是在做“配送服务”。它们已经发射了他们的Electron火箭81次，把更小的载荷送入轨道。真正有意思的是：它们的发射节奏持续加速——2021年为6次，而在2025年跃升至21次。今年，它们推出Neutron，一种更重型的运载火箭，能够承载最高达13,000公斤的载荷。理解火箭在太空中的工作方式，就要明白不同的载荷规模需要不同的解决方案，而它们正是在为此构建能力。

从增长预测来看，AST预计到2028年实现200%的收入复合年增长率，达到19亿美元。Rocket Lab相对更温和，预计38%的收入复合年增长率，达到16亿美元。两家公司都预计在2027年实现盈利。但估值变得有趣的地方在于——AST的2028年销售倍数为16倍，而Rocket Lab为26倍。两者之间的差距相当显著。

考虑到更强的增长态势以及更低的估值，如果你在这两家太空概念标的之间做选择，AST目前看起来更具吸引力。卫星星座的模式似乎还有更大的发展空间，而且数据也支持这一点。话虽如此，两家公司都在为太空经济打造真正的基础设施，因此它们值得持续关注。