刚刚注意到一些疯狂的事情，让我对早期生物科技股开始三思而后行。Regencell Bioscience 市值飙升至惊人的120亿美元，过去一年股价上涨超过21,000%。一开始也是一只便士股。但问题是——我现在绝不敢靠近它。

让我分析一下原因。Regencell 自2014年以来一直在研发传统中药药物，但他们至今还没有一款可市场化的产品。十四年过去了，收入方面一无所获。它们的年度报告基本上直截了当地承认：没有可销售的产品，销售收入为零。这种声明应该让任何投资者都踩刹车。

根本问题在于，这属于早期生物科学领域。充其量只是个天马行空的赌注。你实际上是在赌博他们的研究最终会有所突破，但没有任何保证。大多数这类公司都难以成功。而当你看到一家没有任何产品、估值已经如此庞大的公司，风险与回报的结构对大多数人来说根本不合理。

如果你真的对制药感兴趣，但又想要一些真正有实质内容的投资，有更好的选择。例如辉瑞。是的，股价曾经被打压，华尔街目前也不太看好它，但它们有成熟的业绩记录，拥有大量专利保护的药物组合，并且在GLP-1等增长领域积极投资。这与押注Regencell未验证研究的风险完全不同。

我认为，Regencell的巨大股价飙升正是新投资者可能陷入的陷阱。看到那21,000%的涨幅，觉得自己错过了什么，但通常这时候就变得危险了。股价已经大幅上涨——现在追高就像是在接掉下的刀子。

如果你要承担投资风险，至少要选择那些有实际概念验证的公司。Regencell？在我看来不是明智之举。