刚刚跟上了本周早些时候天然气的动态。那个库存报告的结果与预期不同——我们看到了-132亿立方英尺的抽取，而市场预期是-124亿立方英尺。更大的撤出意味着供应更紧张，显然帮助价格飙升。有趣的是，通常在天气变暖时需求会减弱，但伊朗拉斯拉法安厂受到打击的局势明显改变了局面。该设施占全球液化天然气的约20%，所以一旦停产，影响会波及各处。

生产方面也变得疯狂。美国本土产量保持在113.1亿立方英尺/天，他们刚刚再次上调了2026年的预测。我们现在基本处于创纪录的生产水平，活跃的钻机数达到了2.5年来的最高点。这种供应增长通常会限制价格的上涨空间，但地缘政治因素不断压倒一切。上周电力需求同比增长7.84%，从这个角度来看也有一些看涨的支撑。

让我持续关注今天天然气库存情况的原因是实际的紧张程度。库存同比增长7.2%，但仍比五年平均水平低2.2%。欧洲的储存仅达到正常的45%的30%，而目前只有30%。所以我们有产量增加、需求为春季正常化，但供应仍偏紧。这就是目前局势中紧张的局面。