刚刚注意到Yellow Cake的最新数据公布——他们的铀仓位情况挺有趣的。所以他们实际上增加了实物铀的持有量，这很稳妥，但半年报显示亏损，净资产也受到影响。这个脱节很明显：虽然他们的铀库存在增加，但现货价格下跌，这也解释了估值的压力。

让我注意到的是更大的整体局面。尽管短期出现了挫折，但核能需求仍在不断上升，原因是AI和数据中心需要更多的电力。这在铀市场上形成了一种奇怪的僵局——一方面供应确实受限，但买家仍然犹豫不决，不愿在当前价格入场。

Yellow Cake仍然是看好这个行业长期前景时较为直接的铀投资标的。但显然，铀价格的时机对他们的表现非常重要。值得关注未来几个季度这种供需紧张局势的演变。