所以，上个月标普500终于突破了7000点，但庆祝只持续了大约24小时。微软和SAP的财报表现疲软，突然大家都在问同一个问题：这些庞大的人工智能支出真的能转化为真正的利润吗？这让我又开始关注巴菲特指标。

对于不熟悉的人来说，这个指标基本上是将美国股市的总市值与GDP进行比较。现在它大约在222%左右，发出了严重的警示信号。我们说它比历史趋势线高出2.4个标准差。这让我注意到的一点是——在60年里，这个指标只有四次出现如此偏离。而之前的三次？都不太妙。

1968年，当这个指标达到峰值时，市场在两年内下跌超过35%。然后是2000年互联网泡沫崩溃——几乎50%的回撤。再就是2021年？随着通胀的到来，又下跌了25%。所以，是的，当巴菲特指标发出这种警告信号时，值得引起注意。

现在，有些人认为这个指标可能会误导，因为美国公司在国际上获得了巨额收入，而且因为少数几只巨型股在指数中的权重过大。合理的观点。但我认为重要的是：这个指标不一定预示着崩盘，但它绝对在闪烁一个警示灯，提示未来回报可能会降低，波动性也可能更大。对于持有广泛指数敞口的投资者来说，这值得考虑。