17号长鑫,中国版
$SPCX 打满,看看开盘是否有梭哈机会。
用WorkBuddy+Hy3分析了下:
一、基本面:爆发式增长 + 周期性隐忧
财务数据(关键):
• 2025年全年营收618亿,从亏损扭转为盈利
• 2026 Q1营收508亿(同比+719%),归母净利247.6亿(同比+1688%)
• 2026 H1预告营收1100-1200亿,归母净利500-570亿
• 单季净利已经超过2025全年 → 说明存储超级周期还在加速
二、发行结构:流通盘稀缺 → 短期波动放大
• 发行66.88亿股,占发行后总股本10%
• 50%战略配售锁仓 → 实际流通仅5%总股本
• 募资295亿,科创板史上第二大(仅次于中芯国际2020年532亿)
• 发行底价推算市值下限约1,950亿
这个结构意味着:首日及前5天(无涨跌幅限制),筹码极度稀缺,游资+ETF被动配置会疯狂抢筹。
三、估值对标:全球DRAM三巨头均突破1万亿美元市值
| 对标 | Forward PE | PS | 市值 |
|------|-----------|-----|------|
| 美光 | ~7x(峰值11x) | 4.6x | >$1万亿 |
| SK海力士 | ~6.2x | 3.6x | >$1万亿 |
| 三星DRAM | ~26.64x | — | >$1万亿 |
長鑫当前全球DRAM份额7