所以沃尔玛创下了历史新高，大家都在问是否还值得买入。让我分析一下我所看到的情况，因为数字讲述了一个有趣的故事。

目前WMT的市盈率大约是40倍的滚动盈利。这相比过去十年的平均水平相当高。问题是，当像沃尔玛这样成熟的零售商拥有如此高的市盈率时，投资者通常预期会有一些显著的增长加速。但事实并非如此。公司预计本财年的净销售增长在3.75%到4.75%之间。单一数字增长。这对于一个传统零售商来说是稳健的，但并不足以支撑我们所看到的溢价估值。

再加上他们面临的逆风，情况变得更加复杂。关税正在侵蚀利润空间，而且对于沃尔玛是否能吸收这些成本或是否必须将其转嫁给消费者存在很大不确定性。如果价格上涨，需求可能会减弱，这意味着未来几个季度的盈利可能会令人失望。

然后是亚马逊。他们已经在超过1000个美国城市扩展当天的杂货配送，并计划将这一覆盖范围扩大一倍。多年来，沃尔玛并没有太在意亚马逊的杂货推动，但现在感觉不同了。如果亚马逊在杂货配送方面取得真正的突破，那将直接冲击沃尔玛的核心收入来源之一。没有强劲的盈利增长支撑，沃尔玛已经很高的估值开始显得非常昂贵。

别误会——沃尔玛是个堡垒。过去一年销售额接近$700 十亿。它不会消失。这个业务具有韧性，产生坚实的基本面。作为长期持有，确实有理由看好它。

但关于估值的问题：它很重要。当你在经济不确定时期支付接近40倍的盈利，并且面对日益激烈的竞争时，你是在暴露自己。你的安全边际不多，潜在的上涨空间也被限制。这在你寻找现在最适合长期增长的股票时并不理想。

考虑到我们目前所处的位置，我认为市场上有更好的机会。价格更低、增长潜力更大的股票可能会带来更好的风险回报，而不是在这些水平追逐沃尔玛。在入场之前值得考虑。