捷克国家银行为比特币储备策略打开大门

捷克国家银行已将比特币储备置于一场新的政策讨论中心，原因是行长阿莱什·米赫尔（Aleš Michl）提出了基于数据的论据，主张将这一资产纳入国家投资组合。

米赫尔在拉斯加斯举行的比特币2026大会上表示，随着市场动态发生变化，中央银行必须重新评估其储备构成。他将这一举措与一项内部研究联系起来，该研究考察比特币如何与传统资产相互作用。

米赫尔补充说，捷克国家银行持有约$180 billion的储备，相当于全国GDP的约44%。他认为，多元化需要超越诸如债券和黄金等传统工具。因此，他提出了相关研究结论，用于检验比特币储备可能如何影响长期投资组合结果。

捷克国家银行研究强调比特币储备的影响

捷克国家银行的研究发现，将1%的比特币分配到储备中，可能在不显著增加整体风险的情况下提升预期回报。米赫尔称，这一结果源于比特币与其他储备资产之间的低相关性。

与此同时，这些结果也扩展了先前关于在外汇储备中比较黄金与比特币的研究。该综述还指出，比特币能够带来回报，但所需的资本分配比股票更少。然而，银行也表示，这些结论依赖历史数据，而非前瞻性预测。

随着辩论转向，欧洲央行立场面临挑战

米赫尔的表态与克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）的观点形成直接对立。拉加德认为储备资产应当具有流动性、安全性和可靠性。此前，她已排除了比特币作为中央银行储备资产的可能性。反过来，米赫尔的演讲则强调了与这些要求相冲突的数据，并以真实世界的市场证据作为支撑。

不过，Štěpán Uherík表示，当前的辩论重点在于：中央银行是否可以忽视比特币在投资组合中的角色。他指出，持续交易以及缺乏对手方风险，是中央银行持有比特币的原因。他还将捷克国家银行的立场与捷克的比特币生态系统联系起来。

从测试阶段到储备理论

捷克国家银行已经通过一份独立的测试投资组合探索了区块链资产，其中包含比特币，但仍未被纳入官方储备。米赫尔的最新表态使讨论从实验转向更正式的储备理论。结果是，比特币如今开始与黄金和股票等既有资产一道，进入中央银行讨论。

不过，银行在配置问题上仍保持谨慎态度。正如Cryptopolitan所强调的，在一份单独的储备审查中，它确认了持续的黄金累积，目标为100吨，目前持有量为67.2公吨。报告指出，增加黄金敞口并不会显著改变投资组合的风险—回报平衡。

与此同时，捷克国家银行也指出了比特币储备的一个关键限制。分析师将其金融特性描述为在时间维度上不稳定，理由是高波动性以及相关性的不断变化。

因此，捷克国家银行认为比特币是一个合乎逻辑的组成部分，而不是一种主动的储备配置。尽管如此，米赫尔的演讲将该资产纳入受监管的投资组合结构之中，这表明中央银行在评估多元化策略方面正在发生转变。

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