刚刚看到一件很有意思的事：世界上最聪明的资金，实际上是如何围绕 AI 来进行布局的，而且这并不是你所想象的那样。
沃伦·巴菲特把超过$75 Billion资金押在仅3只股票上。尽管大多数人以为他是在追逐 AI 的炒作，但事实远比这更细致。他真正的投资逻辑，似乎是在寻找一条通过拥有不可撼动竞争优势的公司来投资 AI 的最佳路径。
我们把它拆开来看。苹果是他的最大持仓，市值为 674.4Billion 美元。很多人以为这是因为他们的 AI 功能，但这完全偏离了重点。巴菲特自2016年以来一直持有苹果，原因在于惊人的客户忠诚度、管理团队；坦率地说，他们的回购计划也“相当凶猛”——自2013年以来，他们已花费超过$816 Billion用于回购股份。这正是他所看重的财务纪律。如今，他们还在各类产品中叠加 Apple Intelligence，这确实很有意思；不过他最近其实一直在减持该仓位，因为估值已经被拉得有点过高。
接下来是 Alphabet。伯克希尔买入的 1,78亿股 A 类股价值约 5.62Billion 美元。Google 基本上垄断了搜索业务，全球市场份额在 89%-93%之间。这就是护城河。但人们忽略的是——真正的 AI 关键战场，发生在他们的云业务上。Google Cloud 通过把生成式 AI 和 LLM 能力整合进面向企业的解决方案，年增长率已超过 30%。在巴菲特买入的 Q3 当时，股价的远期市盈率是 16-22 倍。以这个增长速度来看，这看起来很便宜。
那么，这里真正关于“投资 AI 的最佳方式”的启示是什么？并不是去挑最炫的 AI 公司。而是要找到那些在已经盈利的业务中，把 AI 进行深度整合的主导型平台。这三只股票合计代表大约 $312 Billion 的总投资组合价值，而且 AI 这条线几乎是次要的：关键在于它们属于寡头垄断企业，具备定价权、管理能力强，并且有现金流支持持续回购股票。
这才是你从长远角度投资人工智能的正确方式。不要追逐最新的 AI 创业公司，而要弄清楚哪些成熟巨头拥有护城河、并且具备资本纪律，能够掌握 AI 基础设施层。巴菲特已经坚持做了 60 多年；他寻找投资 AI 的最佳方式，本质上和他对待其他所有事情的方式是一样的——找出拥有不可撼动竞争优势的企业，让时间来完成验证。
刚刚看到一件很有意思的事：世界上最聪明的资金，实际上是如何围绕 AI 来进行布局的，而且这并不是你所想象的那样。
沃伦·巴菲特把超过$75 Billion资金押在仅3只股票上。尽管大多数人以为他是在追逐 AI 的炒作，但事实远比这更细致。他真正的投资逻辑，似乎是在寻找一条通过拥有不可撼动竞争优势的公司来投资 AI 的最佳路径。
我们把它拆开来看。苹果是他的最大持仓，市值为 674.4Billion 美元。很多人以为这是因为他们的 AI 功能，但这完全偏离了重点。巴菲特自2016年以来一直持有苹果，原因在于惊人的客户忠诚度、管理团队；坦率地说，他们的回购计划也“相当凶猛”——自2013年以来，他们已花费超过$816 Billion用于回购股份。这正是他所看重的财务纪律。如今，他们还在各类产品中叠加 Apple Intelligence，这确实很有意思；不过他最近其实一直在减持该仓位，因为估值已经被拉得有点过高。
接下来是 Alphabet。伯克希尔买入的 1,78亿股 A 类股价值约 5.62Billion 美元。Google 基本上垄断了搜索业务，全球市场份额在 89%-93%之间。这就是护城河。但人们忽略的是——真正的 AI 关键战场，发生在他们的云业务上。Google Cloud 通过把生成式 AI 和 LLM 能力整合进面向企业的解决方案，年增长率已超过 30%。在巴菲特买入的 Q3 当时，股价的远期市盈率是 16-22 倍。以这个增长速度来看，这看起来很便宜。
亚马逊把这一切补齐：其持仓为 2.34Billion 美元。AWS 控制了大约三分之一的全部云基础设施支出，并且每年营收达到 $132 Billion。他们正大力部署 AI 和 LLM 解决方案，以把 AWS 的利润率进一步推得更高。最让人感到“离谱”的是：如果你从现金流倍数来看的话，现在的亚马逊股票在历史上实际上也相当不贵——投资者可以用 12 倍于预测的 2026 年现金流进行买入，而2010年代的中位数是 30 倍。
那么，这里真正关于“投资 AI 的最佳方式”的启示是什么？并不是去挑最炫的 AI 公司。而是要找到那些在已经盈利的业务中，把 AI 进行深度整合的主导型平台。这三只股票合计代表大约 $312 Billion 的总投资组合价值，而且 AI 这条线几乎是次要的：关键在于它们属于寡头垄断企业，具备定价权、管理能力强，并且有现金流支持持续回购股票。
这才是你从长远角度投资人工智能的正确方式。不要追逐最新的 AI 创业公司，而要弄清楚哪些成熟巨头拥有护城河、并且具备资本纪律，能够掌握 AI 基础设施层。巴菲特已经坚持做了 60 多年；他寻找投资 AI 的最佳方式，本质上和他对待其他所有事情的方式是一样的——找出拥有不可撼动竞争优势的企业，让时间来完成验证。