刚刚注意到在大宗商品领域值得关注的事情。白银价格最近一直在飙升，创下历史新高，与黄金齐头并进，令人有趣的是，这次上涨实际上有坚实的基本面支撑，而不仅仅是避险资金的流入。

事情是这样的：虽然黄金纯粹是货币资产，但白银具有双重性质。它既是像黄金一样的价值储存，又在现代科技中变得越来越关键。太阳能电池板、电动汽车、半导体、医疗设备——它们都严重依赖白银。这种金属具有最高的电导率和热导率，以及强反射性和抗菌性能。因此，随着世界电气化和绿色转型，工业对白银的需求持续上升。

随着近期一个月白银期货价格仍在每盎司100美元以上附近交易，我一直在关注一些在这波浪潮中表现突出的白银矿业股。有三个名字特别引人注目。

First Majestic Silver (AG) 目前的运营状态良好。他们在墨西哥运营，拥有有趣的成本结构——即使白银价格的变动也能显著扩大利润率。公司刚刚在2025年实现了创纪录的白银等值产量，为1540万盎司。让我注意到的是盈利轨迹。他们预计今年每股收益（EPS）将增长约30%，达到0.60美元，然后到2027年再跃升85%，达到1.12美元。今年迄今为止股价上涨了近80%，尽管去年涨幅达400%，但目前的市盈率仅为48倍，考虑到增长前景，这其实是合理的。

然后是来自秘鲁的Buenaventura Mining $29 BVN(，股价为40美元。他们更具多元化——是顶级黄金生产商，同时也有大量白银、铜、铅和锌的产出。过去一年股价上涨了200%，表现不错，但坦率说是三者中回报最低的。让他们有趣的是估值——市盈率仅为11倍，且预计高双位数的EPS增长。多元化的角度也很吸引人，尤其是在考虑商品敞口时。

Fresnillo )FNLPF( 是真正的明星股，股价为57美元。实际上，它是全球最大的主要白银生产商，运营地点在墨西哥。过去一年的涨幅超过500%，令人震惊。推动其超额表现的原因是其运营杠杆的强烈发挥。预计2026财年的每股收益为2.91美元，而去年为0.36美元，增长了708%。他们还预计2027财年的盈利为3.01美元，股价以合理的18倍市盈率交易。收入预计每年将突破十亿美元。

退一步来看，白银矿业股的故事是合理的。绿色能源和科技转型带来的强劲工业需求、货币环境的变化有利于贵金属，以及投资者寻求防御性对冲。这是少有的基本面和情绪实际上同步的局面。Zacks矿业-白银行业目前在240多个行业中排名前6%，这三家公司都获得了最高评级，原因显而易见。