最近一直在思考这个问题——如果市场真的在2026年崩盘怎么办？我知道，我知道，没有人能百分百预测这些事情。但有足够的数据让你开始怀疑。

人工智能泡沫的说法不断出现，老实说，这确实有一定的依据。是的，AI正在改变行业，带头的公司都在印钞票。但这些股票的价格？涨得太快了。一些超级市值的AI股票正背负着整个市场，现在感觉有点脆弱。

让我注意到的是：CAPE比率——即周期调整市盈率——目前刚刚低于40。作为背景，上次出现这样的数字还是在互联网泡沫时期。我们都知道那是怎么结束的。所以，是的，历史基本上在发出警告信号。

那么，这是否意味着市场崩盘一定会来？其实不一定。它迟早会发生，当然，但时机掌握在谁手里，我们真的不知道何时或由什么引发。可能是AI股票，也可能是完全不同的事情。

但无论如何，聪明的投资者应该做的是：采取防御性布局。寻找目前实际上被低估的公司——那些因为某些原因被打压，但这些原因可能并不永久的股票。

辉瑞就是一个很好的例子。这家制药巨头近年来遭受了不少打击，股价远低于之前的水平。管理层正应对像Eliquis和Xtandi等关键药物的专利到期问题。这是个真正的阻力。但重点是——他们有能力恢复。肿瘤学和体重管理方面的深厚管线，他们在利用AI降低成本，而且在收入减少的情况下，盈利表现比预期要好。

估值也很有趣。以9倍的未来盈利市盈率交易，而医疗行业的平均是18.6倍。如果市场崩盘，AI股票被彻底打击，我打赌辉瑞的表现会比那些超级市值科技股要好得多。而如果没有崩盘？它们仍然有很好的空间，随着时间推移逐步实现这个估值。

所以，是的，我不是说天要塌下来。但值得考虑的是，你持有的股票有哪些，是否过于集中在那些如果情绪转变会受到最大冲击的股票上。防御性布局可能不够炫，但在局势变糟时，避免恐慌性抛售要比盲目卖出强得多。