我注意到目前比特币市场的有趣动态。

随着衍生品市场大幅去杠杆化，持有大量仓位的鲸鱼们仍在持续建仓——自十月以来上涨了近8%。
这与散户投资者持续抛售形成对比。

杠杆重置指数已降至0.32，为长时间以来的最低点。
这表明价格发现真正来自现货需求，而非衍生品杠杆。
投机泡沫几乎已被挤出。

我观察期权市场——隐含波动率为47%，低于2022年熊市时的100%。
短期期权溢价略高于长期，似乎市场在传达短期存在不确定性，但长期前景仍然积极。

所以基本上，正在发生的转变是从杠杆驱动的下跌，向真正由宏观流动性推动的复苏。
现货需求和机构积累才是真正的支撑，而非衍生品投机。
比特币市场的时代真是精彩纷呈。