这两天又看了个链游池子，越看越像小区楼下奶茶店开业送券：刚开始人挤人，券（代币）发得猛，大家觉得“哎还挺划算”，但问题是产出根本跟不上通胀，杯子就那么大，你往里倒的水（奖励）越多，味道只会越来越淡。说白了，池子里真正能循环的只有“有人愿意持续买单”的那部分，一旦新增进来慢一点，前面累积的卖压就像排队退券，挤一挤就塌。

最近又听到某地区加税/合规收紧的风声，出入金预期一紧，大家手就更紧了，链游这种靠情绪和周转速度撑着的，最先感受到“人不来、钱不转”的冷。

下次我大概会先盯两件事：新增玩家到底是不是“来玩”的，还是纯来搬奖励的；以及产出是不是有真实消耗场景，不然再精美的玩法也顶不住通胀。你们现在看链游，最在意的是经济模型还是留存啊？