世界知名分析师预测比特币最大支持者的终结，以下是相关人士

比特币在一位知名批评者发出警告后，再次成为焦点。该批评者表示，其最大的企业支持者Strategy (（原MicroStrategy)）可能面临严重的崩溃风险。该警告来自彼得·希夫（Peter Schiff），他认为，该公司的当前财务策略可能无法长期维持。

与比特币挂钩的融资模式引发结构性担忧

这个问题的核心在于：Strategy如何使用一种名为STRC的金融工具来筹集资金。这类优先股承诺给投资者约11.5%的可变回报。一些人认为，只要比特币每年增长大约2%，公司就能持续支付这一回报。然而，希夫指出，这种设想只有在Strategy停止发行新的STRC股份的情况下才成立。

但事实并非如此。在迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的带领下，公司仍在继续发行更多的STRC。每一次新的发行都会增加公司必须支付的回报总额。这意味着，为了应对不断上升的义务，比特币需要随着时间推移以更快的速度增长。

如果STRC的价格跌破其目标价值100，另一个问题也会随之出现。希夫解释说，为了把价格拉回去，公司可能需要提供更高的回报。回报越高，就意味着需要支付更多资金，因此这种情况会进一步加剧压力。随着发行的股份越来越多、回报也持续上升，整个系统会变得更加难以维持。

“死亡螺旋”情景由STRC延伸至比特币与MSTR

随后，希夫描述了这一局面如何演变成一个危险的循环。为了继续向投资者支付回报，Strategy可能需要出售其部分比特币。而出售比特币可能会压低其价格，尤其是在这种行为反复发生的情况下。

如果比特币价格下跌，公司剩余持股的价值也会随之下降。与此同时，公司仍然必须履行不断增长的支付义务。这就形成了一个循环：价格下跌与需求上升相互助推。

如果继续发行更多的STRC，情况可能会变得更糟。每迈出一步都会增加压力。根据希夫的说法，这就是“死亡螺旋”（death spiral）形成的方式——为了解决问题而采取的每一个行动，最终都会让问题变得更大。

他补充道，想要终止这一循环，唯一的办法是取消与STRC相关的支付。不过，这一选项也有其自身的风险。如果支付停止，STRC的价值可能会大幅下跌，这也可能影响Strategy的股价。由于公司与比特币的关联极为紧密，这类扰动可能会扩散到更广泛的市场。

在希夫看来，STRC、Strategy与比特币之间的联系会引发连锁反应：一个领域的压力会很快波及其他领域。他认为，这个循环最终可能会拖垮Strategy——这家被广泛认为是比特币最强大的企业支持者——并产生涟漪效应，甚至延伸至比特币市场本身。