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美国州水务公司公布2025年第四季度及全年业绩

Business Wire

2026年2月19日星期四 上午6:30（日本时间） 20分钟阅读

本文涉及：

AWR

-1.98%

**2025年第四季度合并稀释每股收益较2024年第四季度减少0.01美元  
  
  
  
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**调整后较2024年第四季度报告结果增加0.18美元每股，剔除以下项目：**  

*    
    
    **_AWR水务公用事业子公司最终决定批准的一次性税收优惠0.13美元每股_**
    
     
*    
    
    **_与2023全年及截至2024年9月30日九个月的电力公用事业公司（BVES）追溯调整费率相关的0.06美元每股影响，已在2024年第四季度反映_**
    
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**2025年全年合并稀释每股收益较2024年增长0.20美元，调整后增长0.33美元(详见下文讨论)_**

 

*    
    
    **_2025年所有运营业务板块的每股收益均实现增长_**

**_AWR的受监管公用事业获授权在最新的公用事业一般费率案件中，资本投资额度接近$650 百万美元_**

 

*    
    
    **_2025年公司自筹资本支出为2.109亿美元_**
    
     
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    **_预计2026年投资$185 到$225 百万美元_**
      
      
      
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**_AWR的合同服务业务在2025年获得2940万美元的新建项目合同，预计将于2028年前完成_**

  
  
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_**2025年季度股息增长8.3%**_

 

*    
    
    **_过去五年季度股息的复合年增长率为8.5%_**

加利福尼亚州圣迪马斯，2026年2月18日--(BUSINESS WIRE)--美国州水务公司（NYSE：AWR）今日公布2025年12月31日季度的稀释每股收益为0.74美元，而2024年同期为0.75美元，减少0.01美元/股，包含水务和电力一般费率案件最终决定的影响，相关内容在2024年第四季度业绩中已披露，详见下文。

2025年第四季度业绩

如下表所示，2025年第四季度的完全摊薄每股收益为0.74美元，而2024年同期为0.75美元，减少0.01美元/股。2024年12月31日止三个月的业绩中包括：(i) 由AWR水务子公司Golden State Water Company（简称“GSWC”）最终决定带来的一次性税收优惠500万美元（每股0.13美元）；(ii) 由2023全年及截至2024年9月30日九个月的电力子公司BVES的追溯调整费率，总计0.06美元/股，均在下表中单独列示，且在后续部分有更详细讨论。

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除上述两项影响外，2024年12月31日止三个月的调整后合并摊薄每股收益为0.56美元，而2025年同期为0.74美元，调整后增长0.18美元/股，主要得益于受监管公用事业新客户费率的实施以及合同服务板块管理费收入和施工活动的增加。

下表比较2025年第四季度按业务板块及母公司报告的摊薄每股收益贡献，及2024年同期的数值。

| | | 三个月截止 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 12/31/2025 | | | | 12/31/2024 | | | | 变动 | | | | 水务 | | $ | 0.50 | | | $ | 0.52 | | | $ | (0.02 | ) | | 电力 | | | 0.11 | | | | 0.13 | | | | (0.02 | ) | | 合同服务 | | | 0.16 | | | | 0.11 | | | | 0.05 | | | AWR (母公司) | | | (0.03 | ) | | | (0.02 | ) | | | (0.01 | ) | | 按照GAAP报告的合并摊薄每股收益 | | $ | 0.74 | | | $ | 0.75 | | | $ | (0.01 | ) | | 调整至GAAP指标： | | | | | | | | | | | | | | 2024年第四季度报告的税收优惠影响（由水务一般费率案件的最终决定产生）(1) | | | — | | | | (0.13 | ) | | | 0.13 | | | 2023全年及九个月的追溯费率调整影响（由电力一般费率案件的最终决定产生）(2) | | | — | | | | (0.06 | ) | | | 0.06 | | | 调整后合并摊薄每股收益 (非GAAP) | | $ | 0.74 | | | $ | 0.56 | | | $ | 0.18 | | | 水务调整后每股收益 (非GAAP) (1) | | $ | 0.50 | | | $ | 0.39 | | | $ | 0.11 | | | 电力调整后每股收益 (非GAAP) (2) | | $ | 0.11 | | | $ | 0.07 | | | $ | 0.04 | | | | | | | | | | | | | | | | | 备注：表中某些金额可能因四舍五入而不完全相符或交叉核算。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |

| (1) | | 水务板块2024年调整后收益剔除因2024年第四季度水务一般费率案件的最终决定而报告的每股0.13美元一次性税收优惠影响。 | | --- | --- | --- | | (2) | | 电力板块2024年调整后收益剔除因2023全年及九个月的追溯费率调整影响的0.06美元每股，因2025年1月16日加州公共事业委员会（CPUC）在电力一般费率案件中作出最终决定，设定了2023-2026年的新费率，新费率追溯至2023年1月1日。 |

水务板块：

2025年1月30日，CPUC在GSWC的费率案件中作出最终决定，设定2025-2027年的新费率，决定中包括GSWC与CPUC公共辩护办公室达成的和解协议，排除由2017年税收减免和就业法案（Tax Cuts and Jobs Act）引起的、在费率之外的部分递延所得税余额的客户费率，前者将企业所得税税率由35%降至21%。由于最终决定，GSWC在2024年第四季度报告了500万美元（每股0.13美元）的税收优惠，以反映其递延所得税余额的变动估算，减少了截至2024年12月31日的监管负债。

剔除上述2024年第四季度报告的单次税收优惠影响，水务板块2024年第四季度调整后摊薄每股收益为0.39美元，而2025年同期报告的摊薄每股收益为0.50美元，调整后增长0.11美元/股。以下讨论主要分析两个时期调整后收益的主要差异：

由于2025年1月1日生效的CPUC批准的新费率，水务运营收入增加约1740万美元。GSWC由全收入解耦机制转为调整费率机制，导致其收入和盈利可能未来出现较大波动，受客户用量变化影响较大。 

水源成本增加1020万美元，包括购水、抽水用电、地下水评估及水源成本平衡账户变动。成本增加主要源于单位购水成本的上升，受费率调整覆盖。由全成本平衡账户转为增量成本平衡账户后，GSWC的盈利将受水源来源变化的未来波动影响。 

运营费用整体增加260万美元（剔除水源成本），主要由于：(i) 劳动力成本上升，(ii) 管理和一般费用（剔除劳动力）因外部服务和保险相关成本上升，以及(iii) 折旧和摊销增加，反映资本投入增加，已在费率中体现；部分被化学品和水处理成本、维护费用及财产税的减少所抵消，这些变动源于评估财产价值的有利调整。 

其他收入（扣除其他支出）整体增加70万美元，主要由于2025年12月31日止季度投资收益增加，较2024年同期提升。 

有效所得税率整体下降，主要因2025年12月31日止季度的某些递延所得税和永久性项目变动，利好水务盈利。作为受监管的公用事业，GSWC在计算所得税时，将某些临时差异视为递延，符合其在CPUC管辖区的费率制定方法。递延项目的变动会增加或减少税费，从而影响摊薄每股收益。 

由于AWR的“市场发行”计划（ATM）发行股票，导致摊薄每股收益约减少0.01美元。该计划允许AWR在其自主决定下，发行总额最高达(百万美元的普通股。截至2025年12月31日，AWR已通过ATM发行出售2048988股普通股。 

电力板块：

2025年12月31日止季度，电力子公司报告的摊薄每股收益为0.11美元，而2024年同期为0.13美元，减少0.02美元/股。2025年1月16日，CPUC在BVES的费率案件中作出最终决定，设定2023-2026年的新费率，追溯至2023年1月1日。该决定后，2024年第四季度已反映2023年全年的追溯费率影响（0.06美元/股）及九个月的第二年费率调整。

剔除上述2024年第四季度报告的追溯费率影响，2024年第四季度调整后电力板块的摊薄每股收益为0.07美元，而2025年同期为0.11美元，调整后增长0.04美元/股，主要由：)i( 2025年1月1日生效的CPUC第三年费率调整，)ii( 2025年获得的资本项目相关收入，)iii( 2025年12月CPUC关于BVES太阳能和电池项目的最终决定所带来的成本回收，以及)iv( 税率变动带来的税负降低共同推动盈利增长。盈利增长部分被运营成本和利息支出（扣除利息收入）整体上升所部分抵消。

合同服务板块：

2025年第四季度，合同服务板块的摊薄收益较2024年同期增加0.05美元，主要原因包括：)i( 经济价格调整解决方案带来的管理费收入增加，)ii( 施工活动增加，以及)iii( 借款水平和利率下降带来的利息支出减少。

AWR )母公司(：

2025年第四季度，AWR母公司报告的摊薄亏损较2024年增加0.01美元，主要由于借款水平上升导致利息支出增加，部分被较低的平均利率所抵消。

2025年全年业绩

**_2025年全年报告的合并摊薄每股收益增长6.3%，即每股0.20美元，较2024年提升_**

**_调整后2025年全年合并摊薄每股收益增长10.9%，即每股0.33美元，剔除2024年第四季度报告的0.13美元一次性税收优惠_**

**_所有运营业务板块的每股收益均实现增长_**

下表比较各业务板块及母公司贡献的摊薄每股收益。

| | | 年度截止 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 12/31/2025 | | | | 12/31/2024 | | | | 变动 | | | 水务 | | $ | 2.61 | | | $ | 2.51 | | | $ | 0.10 | | 电力 | | | 0.25 | | | | 0.21 | | | | 0.04 | | 合同服务 | | | 0.61 | | | | 0.55 | | | | 0.06 | | AWR )母公司$200 | | | (0.09 | ) | | | (0.10 | ) | | | 0.01 | | 合并摊薄每股收益（按GAAP） | | $ | 3.37 | | | $ | 3.17 | | | $ | 0.20 | | 调整至GAAP指标： | | | | | | | | | | | | | | 2024年第四季度由水务一般费率案件的最终决定带来的税收优惠影响**(1)** | | | — | | | | (0.13 | ) | | | 0.13 | | 调整后合并摊薄每股收益（非GAAP） | | $ | 3.37 | | | $ | 3.04 | | | $ | 0.33 | | 水务调整后每股收益（非GAAP）(1) | | $ | 2.61 | | | $ | 2.38 | | | $ | 0.23 | | | | | | | | | | | | | | | 备注：表中某些金额可能因四舍五入而不完全相符或交叉核算。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |

| (1) | | 如前述季度业绩所述，2024年水务板块的调整后收益剔除因2024年第四季度水务一般费率案件的最终决定而报告的每股0.13美元一次性税收优惠影响。 | | --- | --- | --- |

截至2025年12月31日，AWR报告的合并摊薄每股收益为3.37美元，而2024年为3.17美元，增长0.20美元。剔除上述表中单独列示的一次性税收优惠，2024年调整后合并摊薄每股收益为3.04美元，较2025年报告的3.37美元增长0.33美元，增长率为10.9%。主要得益于受监管公用事业新客户费率的实施以及合同服务板块的盈利提升，后者主要来自管理费收入和施工活动的增加。2025年AWR的合并摊薄每股收益受到因持续发行股票（ATM计划）而导致的稀释股数增加约0.10美元的负面影响。

欲了解2025年全年详细业绩，请查阅公司提交美国证券交易委员会的10-K年度报告。

股息

2026年2月10日，AWR董事会批准2026年第一季度每股股息为0.5040美元。股息将于2026年3月5日支付，股权登记截止日为2026年2月23日。AWR自1931年以来每年派发普通股股息，连续71年每年增加股息，成为纽约证券交易所少数实现此成就的公司之一。过去五年（自2021年第一季度起）AWR的季度股息复合年增长率为8.5%，2025年累计十年复合增长率为8.3%。公司目前的政策目标是实现股息的长期复合年增长率超过7%。

非GAAP财务指标

本新闻稿中涉及AWR按业务板块的摊薄每股收益（包括报告值和调整值(if适用)），即每个业务板块的报告和调整后收益除以公司加权平均的摊薄普通股股数。在本新闻稿中，2024年第四季度水务板块报告的税收优惠影响已被剔除，用于说明AWR整体及水务板块2024年三、十二个月的业绩。同样，2024年第四季度电力板块报告的追溯费率调整影响也已剔除，用于说明AWR整体及电力板块2024年三个月的业绩。这些调整旨在帮助比较公司不同期间的业绩表现。这些指标均源自合并财务信息，但未在美国通用会计准则（GAAP）财务报表中披露。这些项目属于“非GAAP财务指标”，由美国证券交易委员会（SEC）规则补充披露，但不应视为GAAP指标的替代。此外，非GAAP财务指标可能与其他公司披露的同名指标不具有可比性。

公司使用业务板块的每股收益和AWR (母公司)（非GAAP指标）作为评估运营结果的重要指标，认为此指标能为投资者提供业务板块表现的清晰视角。公司定期审查此指标，并与历史期间及预算进行比较。本文中提供了此指标及调整后摊薄每股收益（如适用）与按GAAP编制的合并完全摊薄每股收益的对账。

前瞻性声明

本新闻稿包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性声明。前瞻性声明通常以“预期”、“估计”、“预计”、“打算”、“可能”、“应当”等词语或类似表达方式识别，或其变体或否定形式。这些声明不保证任何结果、财务业绩、活动水平、表现或成就，读者不应过度依赖。前瞻性声明受多种估计和假设、已知和未知风险、不确定性及其他因素影响，详见公司向SEC提交的文件，特别是年度报告（Form 10-K）和季度报告（Form 10-Q）。建议投资者查阅公司提交的SEC文件，以全面了解可能影响前瞻性声明的风险和因素。本文所述内容仅代表本新闻稿发布之日的观点，除法律要求外，公司不承担公开更新或修正任何前瞻性声明的义务。

电话会议

公司总裁兼首席执行官Robert Sprowls和高级副总裁兼首席财务官Eva Tang将于2026年2月19日星期四东部时间14:00（太平洋时间11:00）举行电话会议，讨论业绩。会议将包括问答环节。感兴趣的方可在www.aswater.com在线观看直播电话会议及相关幻灯片。会议录像将于2026年2月19日17:00（东部时间）开始存档，至2026年2月26日结束。

关于美国州水务公司

美国州水务公司是Golden State Water Company、Bear Valley Electric Service, Inc.和American States Utility Services, Inc.的母公司，为十个州的超过一百万居民提供服务。通过其水务子公司Golden State Water Company，向北加州、沿海地区和南加州的80多个社区提供水务，约有265,100个客户连接。通过其电力子公司Bear Valley Electric Service, Inc.，在圣贝纳迪诺县Big Bear Lake市及周边地区为约24,900个客户提供电力。通过其合同服务子公司American States Utility Services, Inc.，为全国12个军事基地的水务、污水收集和处理设施提供运营、维护和施工管理服务，签订了50年私有化合同，以及一个15年合同。

| 美国州水务公司 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合并财务 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 简明资产负债表 | | | | | | (千美元) | | 2025年12月31日 | | | 2024年12月31日 | | | 资产 | | | | | | | | 净物业、厂房及设备 | | $ | 2,296,319 | | $ | 2,099,625 | | 其他物业及投资 | | | 58,664 | | | 50,418 | | 流动资产 | | | 231,074 | | | 233,346 | | 其他资产 | | | 129,035 | | | 116,820 | | 资产总计 | | $ | 2,715,092 | | $ | 2,500,209 | | 资本和负债 | | | | | | | | 资本 | | $ | 1,828,281 | | $ | 1,560,433 | | 流动负债 | | | 174,612 | | | 285,525 | | 其他信贷 | | | 712,199 | | | 654,251 | | 资本和负债总计 | | $ | 2,715,092 | | $ | 2,500,209 | | | | | | | | |

| | | 简明损益表 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 12月31日止三个月 | | | | | | | | 12月31日止十二个月 | | | | | | | | (千美元（除每股金额外）) | | 2025 | | | | 2024 | | | | 2025 | | | | 2024 | | | | | | (未经审计) | | | | | | | | | | | | | | | | 运营收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 水务 | | $ | 110,091 | | | $ | 92,678 | | | $ | 464,114 | | | $ | 417,410 | | | 电力 | | | 15,955 | | | | 21,697 | | | | 57,217 | | | | 51,645 | | | 合同服务 | | | 38,232 | | | | 28,723 | | | | 136,742 | | | | 126,404 | | | 总运营收入 | | | 164,278 | | | | 143,098 | | | | 658,073 | | | | 595,459 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 运营支出 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 购水 | | | 30,260 | | | | 18,486 | | | | 98,224 | | | | 74,274 | | | 抽水用电 | | | 2,919 | | | | 3,676 | | | | 14,076 | | | | 15,025 | | | 地下水评估 | | | 2,713 | | | | 6,502 | | | | 21,489 | | | | 24,145 | | | 转售用电 | | | 5,288 | | | | 3,328 | | | | 18,110 | | | | 11,630 | | | 供应成本平衡账户 | | | (2,795 | ) | | | (4,341 | ) | | | (5,014 | ) | | | (1,894 | ) | | 其他运营 | | | 12,459 | | | | 9,941 | | | | 47,041 | | | | 41,318 | | | 管理和一般 | | | 25,301 | | | | 27,907 | | | | 102,811 | | | | 100,941 | | | 折旧和摊销 | | | 12,587 | | | | 11,306 | | | | 47,784 | | | | 43,647 | | | 维护 | | | 5,906 | | | | 9,776 | | | | 21,663 | | | | 20,255 | | | 财产税及其他 | | | 6,330 | | | | 6,929 | | | | 28,008 | | | | 27,091 | | | ASUS建设 | | | 18,273 | | | | 10,895 | | | | 60,606 | | | | 54,544 | | | 总运营支出 | | | 119,241 | | | | 104,405 | | | | 454,798 | | | | 410,976 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 运营利润 | | | 45,037 | | | | 38,693 | | | | 203,275 | | | | 184,483 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 其他收入和支出 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 利息支出 | | | (10,875 | ) | | | (11,165 | ) | | | (46,776 | ) | | | (50,382 | ) | | 利息收入 | | | 1,075 | | | | 1,972 | | | | 5,650 | | | | 7,874 | | | 其他（净） | | | 1,238 | | | | 1,297 | | | | 7,649 | | | | 7,466 | | | 其他收入和支出合计，净额 | | | (8,562 | ) | | | (7,896 | ) | | | (33,477 | ) | | | (35,042 | ) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 税前收入 | | | 36,475 | | | | 30,797 | | | | 169,798 | | | | 149,441 | | | 所得税支出 | | | 7,734 | | | | 2,362 | | | | 39,356 | | | | 30,173 | | | 净利润 | | $ | 28,741 | | | $ | 28,435 | | | $ | 130,442 | | | $ | 119,268 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 加权平均股数 | | | 38,864 | | | | 37,945 | | | | 38,550 | | | | 37,464 | | | 普通股基本每股收益 | | $ | 0.74 | | | $ | 0.75 | | | $ | 3.37 | | | $ | 3.17 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 加权平均摊薄股数 | | | 38,995 | | | | 38,076 | | | | 38,673 | | | | 37,583 | | | 完全摊薄每股收益 | | $ | 0.74 | | | $ | 0.75 | | | $ | 3.37 | | | $ | 3.17 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 股息支付每股 | | $ | 0.5040 | | | $ | 0.4655 | | | $ | 1.9390 | | | $ | 1.7910 | |

非GAAP财务指标的计算与调节（未经审计）

以下为按业务板块的摊薄每股收益（基于净利润(亏损)）的计算与调节，依据公司2025年年度报告（Form 10-K）附注17披露的合并财务报表，计算截止2025年和2024年三、十二