这两天又看到新L1/L2撒激励拉TVL，老用户吐槽“挖提卖”，我反而第一反应是：AMM里你以为在赚手续费，结果可能是在替别人做对手盘…说白了，曲线就摆在那，价格一跑偏，你的仓位自动往跌的那边加、往涨的那边减，无常损失不是玄学，是机制。

我之前有段时间特别偏执，天天说“我只看链上”，看池子、看进出、看费率，觉得数据不会骗人。后来被打脸：链上能告诉你发生了啥，但告诉不了你接下来情绪要怎么抽风。现在我会多等30秒（也经常就错过拉升，算了），至少先想清楚：我是在做市，还是在赌方向。做市真不是躺赚，尤其激励一停、流动性一撤，剩下那点手续费根本不够你补回曲线带来的亏。先这样，今晚再复盘下。