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黄金失去动力，高利率成为阻碍
黄金价格前景仍受到地缘政治情绪和全球宏观经济压力的双重影响。随着霍尔木兹海峡局势持续紧张，贵金属价格的波动性反而增加。
根据彭博社的数据，现货黄金价格在2026年4月24日星期五为每盎司4709.50美元，比前一日上涨0.33%。但在一周内，黄金价格下跌了2.57%。
HFX国际期货董事总经理Sutopo Widodo解释说，目前市场状况为黄金带来了矛盾。一方面，随着地缘政治不确定性的增加，黄金作为避险资产受益。
但另一方面，由冲突引发的能源价格飙升反而增加了通胀风险，并推动高利率预期持续更长时间。
“能源价格的飙升如同一把双刃剑。这加强了高利率的叙事，最终压制了黄金价格，”Sutopo在接受Kontan采访时表示，时间为2026年4月23日星期四。
从技术面来看，接近每盎司4700美元的黄金价格反映出美元的走强(以及10年期美国国债收益率)yield(达到4.31%的压力。这限制了黄金的上涨空间，尽管冲突带来的风险溢价仍然很高。
展望未来，Sutopo认为短期内黄金价格有继续走软的风险。尤其是在地缘政治紧张局势突然缓解或伊朗和平方案取得具体进展的情况下。
此外，市场还关注美国货币政策的动态，包括Kevin Warsh在美联储的提名问题，被视为传递出维护货币稳定的独立性信号。
如果美国经济数据如PMI和失业救济金申请保持坚挺，升息预期将进一步增强。
“从历史上看，升息对黄金构成负面影响，因为它增加了持有无收益资产的机会成本，”他补充说。
对于2026年上半年的前景，Sutopo预测黄金价格将在较宽的区间内波动，即每盎司4500美元到4900美元之间。
在当前如此波动的情况下，他建议投资者采取观望策略或逐步在技术支撑区域进行建仓。
他认为，经过自冲突开始以来黄金价格已下跌约10%，市场焦点正逐渐转变。
“投资者的关注点不再仅仅是战争升级，而是全球货币政策如何应对因能源危机而变得‘粘稠’的通胀，”Sutopo总结道。
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