Saylor的汇率变化。周日，他没有发布他著名的橙色圆圈——这是交易员自去年12月以来每周都在等待的信号。取而代之的是，所有关注点都放在优先股STRC上。这可能意味着，连续13周不断买入bitcoin的局面终于结束了。

在这段时间里，MicroStrategy累计买入了约90 831 BTC。目前，其持仓为762 099个bitcoin，平均购入价为75 694美元。但在最近几周，买入速度骤然下降。3月16日至22日仅买入1031 BTC，花费76,6百万美元——这只是此前两周的量，即22 337 BTC相比之下的一点点。

有趣的是，Saylor突然开始积极推广STRC。他谈到这些证券的波动性——低于S&P 500所有成分股，年股息收益率为11,5%。听起来像是在做宣传，但这实际上是战略转向。3月23日，公司宣布了一项新的ATM计划，规模42亿美元——其中21亿美元用于普通股MSTR，另21亿美元用于STRC。

STRC是于2025年7月推出的永续优先股，面值100美元，股息按月支付。目前收益率11,5%——已经是连续第七个月上涨。此前，CFO Fong Le曾表示，公司正从依赖普通股，转向以优先股作为比特币购买的主要融资工具。值得注意的是，约80%的STRC持有人是加密零售投资者。

在这一切背景下，bitcoin正承受压力。价格跌至78K美元，比2025年10月的历史高点126K低38%。MSTR的股价较2024年11月的高点下跌了76-77%。在以平均价格75 694美元持有762 099个bitcoin的情况下，总市值约为57,69亿美元，但按当前价格来看仅为50,5亿美元——未实现亏损超过70亿美元。

这说明风险被集中在一家公司的程度有多高。过去30天，MicroStrategy买入了约45 000 BTC，而其他所有企业金库加在一起仅买入1000。Strategy目前控制了所有bitcoin企业投资组合的76%。

周一的8-K文件将披露，购买是否真的已经停止。此前曾出现过混合信号，公司可能会悄悄继续买入。但如果官方正式确认没有新增持仓——这将是自12月以来的首次中断。这意味着，从以任何代价激进增持，转向将STRC稳定为主要融资来源的转变。