所以我现在在市场上看到的是这样的情况：老实说，市场情绪可谓是乱成一锅粥。2月份的一项调查显示，大约35%的个人投资者感到看涨，37%看跌，其余的……只是感到困惑。如果你对自己该不该入场（或该不该退出）感到拿不定主意，你肯定不只是你一个人。

但让我把重点放在实际数据上，它到底在告诉我们什么。现在仪表盘上正闪烁着一些相当明显的危险信号。希勒（Shiller）的CAPE比率正徘徊在40附近——基本上是有史以来第二高的水平。就背景而言，它在1999年互联网泡沫崩盘前一度达到44。长期平均水平大约是17，所以是的，我们的估值确实明显被拉得过高了。

接下来是巴菲特指标。它是沃伦·巴菲特本人用来判断市场是否过热的。该指标衡量的是U.S. stock market（美国股市）的总市值与GDP的比值。现在它大约在219%。巴菲特也曾说过，任何超过200%的比值都意味着你是在玩火——而他正是用这个指标来判断互联网泡沫。所以值得你重点关注。

不过话说回来：这些指标并没有完美的历史表现，想把握崩盘的时点几乎是不可能的。即便确实有回调正在路上，未来仍可能有数月的上涨。你如果现在就撤出，可能会错过相当可观的上行空间。

从历史来看，这反而是好消息会开始出现的阶段。自1929年以来，平均熊市只持续大约286天——大概9个月。另一方面，牛市平均能持续将近3年。市场经历过严重的衰退，并且从中反弹的速度比多数人的预期要快得多。

真正的策略并不是试图去精确把握崩盘时点。而是建立一份扎实的优质股票组合，并拿上多年。短期的波动会搅动你的情绪，但如果你持有的是正确的资产，这些只是噪音。历史表明，坚持在市场经历低迷的阶段仍然保持投入，才是真正能够积累财富的方式。

所以是的，股市崩盘的信号确实在闪烁，但恐慌性抛售并不是答案。最终胜出的投资者，是那些在波动中保持自律，并不断增加优质仓位的人。真正的机会，就在这里。