欧洲制造业困境?某些行业从未如此景气

欧洲制造业总体看起来相当糟糕——能源昂贵、中国压力、传统行业逐渐衰退——然而，在某些地方，它从未如此繁荣。

欧洲的工业基础正经历一场分裂的局面。一方面：化工、金属及其他高能耗行业。它们仍在应对高昂的天然气价格，现在又面临油气价格因中东战争而再次上涨的压力。

另一方面：武器、飞机以及任何带有国防预算的产业。这些行业正悄然（或不那么悄然）繁荣。

最新的欧盟统计局数据清楚地反映了这种分歧。2024年1月，欧元区工业产出同比下降1.2%，其中化工产出大幅下降6.6%。与此同时，武器和弹药的产量跃升31%，达到历史新高。

德国也呈现同样的趋势，只是更为焦虑。整体制造业产出同比下降1.6%，至2010年以来的最低水平，但武器生产？增长了78%，达到了前所未有的水平。

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月度数据波动较大，但趋势逐渐清晰：战争和连续的冲击正在重塑欧洲的工业结构。与国防相关的行业繁荣；能源密集型行业则不然。

而最新的中东局势可能会加剧这种分裂。正如牛津经济研究所的肖恩·梅特卡尔夫所说，长期冲突可能“强化”已有的趋势。换句话说：化工及相关行业将面临更多困难。

其他地区也有一些亮点。航空航天行业正迎来一段时机，欧元区产出同比增长15%，在最近几个月中大部分时间实现两位数增长；英国也以7%的可观增速跟进。国防支出显然起到了帮助作用。（英国未公布武器和弹药的生产数据。）

放眼更广，背景并不含蓄。欧洲正面临数十年来最严峻的安全挑战，从俄罗斯在乌克兰的战争，到美国似乎越来越不愿提供欧洲军事安全保障，并在中东地区与欧洲利益发生冲突。重新武装已不再是理论。

梅特卡尔夫预计，国防行业将成为欧洲工业表现的“非常重要的驱动力”，其影响将波及金属制品、航空航天和某些类型的交通设备等供应链环节。

相关企业已开始行动。德国跨国公司Hensoldt专注于国防、安全和航空航天领域的传感器技术，在2025财年订单收入同比增长62%，创下新高，同时收入和盈利能力也在上升。

Hensoldt的首席执行官奥利弗·多雷表示：“地缘政治局势正促使欧洲持续增强其国防能力，”并指出采购决策变得更快、更具体。

意大利的航空航天、国防和安全公司Leonardo计划到2030年招聘28,000人，达到75,500人的员工规模，此前在2023年至2025年间已招聘20,000人，并在2025年实现了新订单、收入和利润的两位数增长。瑞典航空航天与国防公司Saab的销售额自2021年以来几乎翻倍。

在其他地方，情况则不同。正如ING的埃德塞·丹图玛所指出，欧洲是宏观经济冲击“最重”的地区，行业正遭受重创，正值最不合时宜的时刻。化工、基础金属、塑料、造纸等传统行业位列脆弱性榜单前列。

部分痛苦有所延迟。对冲策略意味着并非所有工厂都能立即感受到天然气价格上涨的影响。然而，油价的传导速度更快——通过燃料、运输及其依赖的所有环节。

这正落在已然脆弱的基础之上。2024年1月，英国的化工产出与十年前持平，比2022年的峰值下降了27%（欧元区数据）。

英国化工行业协会的首席执行官史蒂夫·艾略特表示，过去四年中，许多化工厂关闭，原因是“能源成本缺乏竞争力”，已是美国等国家的四倍。

“国际冲突带来的影响，极大地加剧了这一局面。”

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还有一些亮点。制药行业表现良好（当然，减肥药的推动作用不可忽视），食品和饮料行业也相对坚韧，受益于国内需求和欧洲内部贸易。

但在其他方面，情况则更为艰难。汽车和机械行业受到中国竞争的压力，欧元区的汽车产量仍比2017年的峰值低31%。纺织和皮革行业则继续缓慢衰退。

更大的风险在于，这种分歧可能不会得到有效控制。能源市场的持续动荡可能推高通胀，影响企业信心，波及建筑、家具等多个行业。

与此同时，伊朗战争为欧洲的再武装行动增添了紧迫感。

“我们认为，今年欧洲的国防相关行业将表现优于其他行业，”梅特卡尔夫表示。