忘掉D-Wave量子：这个庞大的云计算巨头正在悄悄实现量子货币化，而其他公司则试图卖梦想

D-Wave Quantum（QBTS +5.30%）一直是商业量子计算领域最为知名的公司之一，已经成为一家创收企业。该公司正看到其量子退火系统在各行业解决实际优化问题方面的采用率不断提高。

然而，尽管赢得了客户和扩大商业部署，收入仍相对较小，而盈利能力似乎仍遥不可及，估值风险依然较高。

图片来源：Getty Images。

希望在量子创新方面获得敞口而不承担过高风险的投资者，可以考虑投资亚马逊（AMZN +1.00%）。作为全球最大的云基础设施提供商，该公司已将量子服务融入其更广泛的生态系统，研究人员和企业可以通过云端访问量子计算机和模拟器。公司还拥有一个非常盈利的核心业务，以支持对量子计算的长期投资。

量子业务变现

亚马逊已通过Amazon Braket实现量子计算的变现。这项全托管的按需付费服务，允许客户在其AWS云中按需和预留访问多台量子处理器、模拟器以及混合量子-经典工作流程。客户只为他们使用的传统和量子服务付费，就像使用其他云服务一样。

扩展

NASDAQ: AMZN

亚马逊

今日变动

（1.00%）$2.08

当前价格

$210.64

关键数据点

市值

$2.2万亿

当日价格区间

$208.94 - $211.59

52周价格区间

$161.38 - $258.60

成交量

170万

平均成交量

4700万

毛利率

50.29%

Amazon Braket 也不依赖硬件。通过AWS，用户可以访问来自IonQ、Rigetti Computing和IQM等多家公司的量子计算系统。因此，亚马逊量子计算项目的成功不依赖于最终哪种量子技术占优。相反，亚马逊正将自己定位为一个基于云的分发层，有效地作为平台合作伙伴赚取收入。

Braket还支持混合工作负载，即经典计算处理日常任务，量子计算处理相对复杂的任务。2025年6月的一个实际例子是，IonQ、阿斯利康、Nvidia和亚马逊合作完成药物发现工作流程。IonQ的Forte量子处理器通过Amazon Braket访问，而Nvidia的CUDA-Q软件平台和在AWS上运行的H200 GPU执行经典计算。各方报告相比早期方法，解决问题的时间提高了20倍。

因此，即使涉及量子计算，许多实际问题也可能需要混合方法。通过Braket进行的这些混合工作负载也将推动AWS的使用和收入。

除了基础设施，亚马逊还通过Quantum Embark和Amazon Quantum Solutions Lab等项目提供量子计算相关的咨询服务。这些咨询服务进一步帮助建立粘性客户基础，并在采用早期深化企业关系。

创收业务

亚马逊最具竞争优势的是，公司目前无需依赖量子计算成为主要的现金创造业务。

在2025年第四季度（截止到12月31日），亚马逊报告净销售额2134亿美元，运营收入250亿美元，过去12个月的自由现金流为112亿美元。AWS仍然是重要的增长引擎，现已成为年化规模达1420亿美元的业务。AWS的收入前景也非常乐观，2025财年结束时，订单 backlog 达到2440亿美元，同比增长40%。因此，虽然核心业务增长迅速，公司也有足够的财务弹性来支持量子研究。

管理层还强调，公司正“以最快的速度”变现新AI相关的AWS容量。AWS盈利能力强，第四季度实现运营收入125亿美元。亚马逊还计划在2026财年投资2000亿美元用于资本支出，主要用于扩展AWS基础设施。

亚马逊的数字广告业务也在快速增长，收入同比增长22%，达到213亿美元。这一高利润、资本轻的广告业务有助于减少对资本密集型AWS业务的依赖。

估值

截至2026年2月23日，亚马逊的市盈率为21.7倍，估值并不便宜。然而，它并不像纯粹的量子计算股那样昂贵——后者的估值基于完美执行（高企的市销比），尽管亏损且现金流为负。

亚马逊的投资者可能无法在长期获得纯粹量子计算公司的爆发性上涨潜力，但其下行风险也要低得多。

因此，对于希望在不押注某家公司技术的情况下敞口量子计算的投资者来说，2026年投资亚马逊可能是一个明智的选择。