供应控制机制在纸面上看起来很稳固——直到主要持有者决定行动。那时,理论很快就会崩溃。一只鲸鱼开始清算,恐慌蔓延,突然间每个人都在争先恐后地退出。这是典型的囚徒困境:个体理性的决策导致集体非理性的结果。



残酷的事实是?大多数供应控制模型依赖于善意。“相信我们,我们会把这些代币锁住。”但信任并非代币经济学。真正的供应纪律需要“牙齿”——不可变的智能合约锁定,而非承诺。没有真正的链上约束,任何机制都只是空想,等待第一次市场压力测试失败。当压力来临时,激励会瞬间反转,锁定变成建议。
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