真正的担忧不在于实力——而在于脆弱。以色列、沙特阿拉伯和卡塔尔对伊朗的担忧不在于其能力，而在于其潜在的崩溃。

这里有一个悖论：一次决定性的美国军事打击实际上可能通过为现政权提供一个方便的外部敌人来稳定局势。这会凝聚国内支持并争取时间。但如果失败呢？替代政权可能对地区稳定和全球市场带来更大的不可预测性。

对于将地缘政治风险纳入宏观分析的任何人来说，这值得注意。当大国比已知威胁更害怕未知时，市场往往会相应地重新定价非对称风险。