#美联储政策 美联储的政策走向正成为当下加密资产价格的关键变量。核心逻辑很清晰：若2026年Q1维持利率不变且停止RMPs计划，比特币跌至7万美元的风险确实存在；反之若RMPs持续注入流动性，则9.2-9.8万美元的上升空间更具想象力。

关键观察点在这里——美联储已于12月1日结束QT并启动储备管理购买，每月400亿美元的短期国债购买本质上是流动性投放。这与市场预期的"加息周期结束"形成了政策预期差，短期内对风险资产构成支撑。

从链上资金角度看，500亿美元的ETF净流入和机构持续积累表明大资金在用脚投票。这类增量资金通常不会因单一政策声明就快速撤离，具有一定的韧性。建议重点追踪两个信号：一是美联储2026年Q1的实际政策公告，二是RMPs计划是否按期延续。这两个变量将直接决定后续的资金博弈方向。短期内不必过度悲观，但也要为下行风险预留出充足的头寸管理空间。