朋友今天想买原油，问我哪里买。

她这波在有色金属上狠狠的赚了一大笔。认为大宗商品这么疯狂，也会轮动到原油。

之前通常大宗商品周期遵循“美林时钟”的逻辑：先是黄金因货币宽松上涨，接着铜随经济复苏爆发，最后原油因经济过热导致的通胀而补涨。

不过这波黄金上涨是因为对法币不信任的对冲囤积，白银和铜是因为AI 的数据中心和电网建设的实物大量需求，并且伴随市场情绪亢奋后的主力轧空暴涨。

原油没有任何利好，反而受供给侧的冲击。美国页岩油效率提升，叠加非 OPEC 国家（如巴西、圭亚那）的产能释放，还有委内瑞拉后期可能重返西方石油体系，都让目前原油供应充足。

而且长期来看，不论东西方都在寻求能源转型，只不过因为利益问题西方慢一步，但是清洁能源缓慢替代石化能源这一大趋势不会改变。

最后附上主要投行对 2026 年油价的预测。