美联储回购协议是其调节短期流动性的核心工具。操作时，美联储向交易商买入国债等证券并约定未来回购（正回购），本质是短期放贷释放资金；到期卖出证券收回资金（逆回购）。当市场资金紧俏或过剩时，通过正、逆回购精准调节，平抑利率波动，维护金融稳定，是日常及危机时的重要调控手段。