运动医学领域新星：天星医疗冲刺港股上市

2025年9月12日，财经界传来消息，北京天星医疗股份有限公司（简称「天星医疗」）已向港交所递交招股书，拟在主板挂牌上市。这家专注于运动医学整体临床解决方案的创新型医疗器械公司，此前曾计划在A股科创板上市，但因市况考量最终撤回申请。如今转战港股市场，天星医疗的前景究竟如何？让我们一同探究。

运动医学器械领域的佼佼者

天星医疗成立于2017年，凭借其四大专利技术平台——生物材料、影像动力、智慧医疗和组织工程，迅速在运动医学领域站稳脚跟。公司提供从肩、膝、髋到足踝、肘、手腕等各大关节的全面治疗方案，涵盖植入物、有源设备及相关耗材等52款产品。

截至2025年8月中旬，天星医疗已拥有20款第三类医疗器械，其中多款产品在国内市场独树一帜。公司产品已进入超过3000家医院，其中三级医院逾1000家，累计销量突破150万件。值得一提的是，天星医疗还跻身中国首批开发AI运动处方康复智能系统的企业行列。

业绩亮眼但存在隐忧

财务数据显示，天星医疗近年来收入和利润均呈现稳健增长态势。2024年，公司营收达3.27亿元人民币，净利润0.95亿元，毛利率高达69.6%。然而，细究其收入结构，隐藏着潜在风险：植入物产品贡献了超过七成的收入，而这类产品正面临集中采购政策的冲击。

面对这一挑战，天星医疗在招股书中坦言，部分植入物产品纳入带量采购计划可能导致销售价格下降，若销量增长无法弥补降价影响，或内部成本控制措施未能奏效，公司业绩或将受到冲击。

海外市场成为新增长点

值得关注的是，天星医疗的海外业务正呈现爆发式增长。2025年前5个月，公司海外收入同比激增370%，占总收入比重跃升至18.4%。目前，天星医疗已在欧洲、东南亚、中东、拉丁美洲等50多个国家和地区获得200余种医疗器械产品的监管许可及注册证书。

此次赴港上市，有望为天星医疗的全球化战略提供新的动力。公司计划将募集资金用于扩充产能、提升效率、支持研发活动以及加强商业化和市场营销等方面。

前景展望

随着全球运动医学市场以年均6.5%的速度扩张，预计到2030年规模将达88亿美元。在这一背景下，天星医疗有望成为投资者观察该细分领域龙头企业估值水平的重要参照。然而，能否顺利在港股市场完成上市，将是决定天星医疗未来发展的关键。

总的来说，天星医疗凭借其在运动医学领域的专业优势和创新能力，展现出良好的发展潜力。但同时，公司也面临着收入结构单一、政策风险等挑战。投资者在关注其上市进展的同时，也应当谨慎评估相关风险。