作者:安德烈·安东尼耶维奇,来源:比特币财政,翻译:秀黄金金融


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本文探讨了为什么“永远不要出售你的比特币”这一口号,对于私人投资者来说是一个非常有效的自律原则,但在企业环境中可能产生相反的效果。对于持有比特币储备的公司来说,刚性并不是美德,而恰恰相反,是一种弱点。主要风险在于,如果需要以显著折扣发行股票,这可能会导致股东的价值永久损失。
为了定量评估这一风险,本文分析了四种金融工具的盈亏平衡点:股票、期债、可转换债券和永久优先股。这些工具中的每一个都有一个临界点,超过该点将导致股东价值的毁灭。净资产策略是最脆弱的,无法承受单个价格下跌,而永久优先股则具有最大的韧性。
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