比特币的冲锋偏离策略的唱空投注看起来很有吸引力：10x研究 | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）

• 10x研究基于与比特币的价格偏离，推荐对策略采取看跌期权差价策略。
• 该策略在6月27日前，如果策略下跌到300美元以下，则可获利，最大损失是有限的。
• 比特币在创下历史新高的同时，策略股仍然保持平稳，显示出投资者的热情正在减退。

由马库斯·蒂伦（Markus Thielen）领导的10x研究（10x Research）建议进行期权交易，预计纳斯达克（Nasdaq）上市的比特币（BTC）持有公司策略（Strategy）的股价将下跌，因为该公司的股价与上涨趋势的比特币价格出现了背离。蒂伦在5月23日发送给客户的报告中推荐了针对策略的唱空看跌价差策略。这是一种结合了在6月27日到期的370美元看跌期权的多头头寸和300美元看跌期权的空头头寸的策略。

这个策略是一种预期下跌的交易，能够在策略的股价在6月27日之前降至300或以下时带来最大收益。通过支付少量的溢价，卖出期权可以对价格下跌的风险进行对冲。

如果策略的股价转向新的上升趋势，认沽期权价差的买方的最大损失将仅限于23日时该策略的初始成本13.89美元。

然而，根据TradingView的数据，该策略在23日下跌了7%，降至369美元。该策略持有的比特币数量达到了576230BTC，成为公开公司中最大的，并自2020年8月以来通过债务持续增持币。

近年来，对于那些想投资BTC但实际上不想持有加密资产（虚拟货币）的机构投资者来说，策略作为投资手段逐渐浮现。

但是，该股票的价格最近与比特币上涨趋势有所偏离，在加密资产相关的社交媒体上也出现了警惕感。

比特币上周创下超过11万美元的历史最高价，另一方面，策略的股价在440美元左右停滞不前，远低于2021年11月创下的历史最高价543美元。

「此交易捕捉了比特币的强势与微策略的动量和波动性衰退之间的背离。尽管比特币创下历史新高，策略却大幅低于峰值，暗示投资者的热情正在降温，」蒂伦在解释熊市看跌价差时表示。

蒂伦先生准确预测了比特币最近上涨至六位数。

! [](http://img.gateio.im/social/moments-ddee9a12f7244dd0358ea064e4370ff2019283746574839201[比特币与策略。 当 BTC 在 2021 年 11 月创下高点时，策略和比特币之间也出现了类似的分歧。

过去的数据并不保证未来的结果，策略与BTC的最新偏差并不一定意味着比特币的牛市结束。

但是，这表明传统金融（Tradfi）投资者对比特币的热情正在减退。此外，策略的唱空看跌价差策略可能成为对比特币潜在弱势的对冲。

“比特币正在打破记录，但策略停滞不前，这种背离很重要。 散户投资者正在追逐他们的梦想，但他们没有意识到右翼的上行空间可能已经消失。 这是游戏规则发生变化的时刻 = 当中介用完保费并且引擎停止时，“Thielen 说。

"购买策略的看跌价差不仅可能带来利润，还可以成为比特币多头头寸的有效对冲，"蒂伦先生补充道。

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