四重女巫日：比特币和加密货币的波动性

四重巫术是一个季度性的金融市场事件，历史上涉及四种衍生品合约类型的同时到期。它可能会增加交易量、投资组合调整和短期价格波动。对于比特币投资者和加密货币交易者来说，了解四重巫术有助于识别传统市场到期期间潜在的波动，而不必假设价格一定会上涨或下跌。

关键要点

• 四重巫术历史上每年发生四次，通常在三月、六月、九月和十二月的第三个星期五。
• 四种原始衍生品类别是股票指数期货、股票指数期权、单一股票期权和单一股票期货。
• 现代美国市场通常经历三重巫术，因为美国交易所上市的单一股票期货交易已于2020年停止。
• 2026年的相关季度到期日期为3月20日、6月18日、9月18日和12月18日。6月日期因6月19日的Juneteenth市场休市而提前一天。
• 比特币可能会通过机构再平衡、股市波动和流动性变化经历间接波动，但不存在确定的方向性结果。

什么是四重巫术？

四重巫术是指四类衍生品合约在同一天同时到期。这些金融工具的价值通常与基础资产相关，例如特定股票或股票指数。

历史上的四重巫术事件涉及：

四重巫术与三重巫术之间的区别在今天仍然重要。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的相关资料，OneChicago作为美国最后一家提供交易所上市证券期货的市场，于2020年9月停止交易。

因此，尽管“四重巫术”仍然是一个广泛使用的市场术语，但“三重巫术”更准确地描述了当前美国市场中股票指数期货、股票指数期权和单一股票期权三大类别的同时到期。

2026年四重巫术日期

这类季度巫术日通常出现在三月、六月、九月和十二月的第三个星期五。不过，交易所假期可能使日期提前至前一个交易日。

NYSE的2026年交易日历确认了这些季度巫术日期。6月18日取代通常的第三个星期五，因为2026年6月19日为Juneteenth，美国主要股票市场休市。

这些季度巫术日期不应与所有季度期权产品的季度末到期日混为一谈，因为不同合约可能具有不同的到期日期和结算规则。

为什么四重巫术会增加交易活动

四重巫术或现代市场中的三重巫术可能会增加交易量，因为机构投资者、期权交易者和做市商需要在衍生品合约到期时调整头寸。

几种常见机制可以解释交易活动的增加：

1. 投资组合再平衡：机构投资者调整头寸，以维持所需的市场和风险敞口。
2. 合约展期：交易者关闭即将到期的期货合约，并建立更远月份的风险敞口。
3. 期权对冲：当标的资产价格接近重要行权价时，做市商可能买入或卖出标的资产以调整对冲。
4. 套利活动：期货市场和现货市场之间的临时价格差异可能创造套利机会。

所谓“巫术时段”通常指交易日的最后一个小时，因为这一阶段可能出现与到期、再平衡和结算相关的大量订单。

在部分历史交易时段中，美国股票市场交易量曾显著增加，但具体数字取决于当时的市场环境，不能作为固定阈值。

交易量增加并不意味着一定会出现极端波动。订单簿深度、做市商对冲以及整体市场状况都会影响大额订单是否导致明显价格波动。

四重巫术对比特币波动性的影响

四重巫术并不直接适用于比特币，因为加密货币市场并不存在与传统股票市场完全相同的四类衍生品结构。

不过，当传统金融市场经历集中衍生品到期时，比特币和其他数字资产可能通过机构资产配置、流动性和风险偏好产生间接反应。

机构再平衡与跨市场流动性

同时持有股票、比特币ETF和其他加密货币敞口的机构投资者，可能在季度到期期间调整整体投资组合。

当大量股票指数衍生品到期时，投资组合对冲和流动性需求可能影响更广泛的风险偏好。

如果机构买卖活动恰好与加密货币市场流动性较弱同时发生，比特币的短期价格波动可能更加明显。

不过，传统衍生品市场中数万亿美元的到期规模通常代表名义敞口，并不意味着相同规模的资金会自动进入或离开市场。

隐含波动率与做市商对冲

隐含波动率反映了期权价格中所体现的市场未来波动预期。

在到期之前，对冲需求的变化可能提高市场对波动保护的需求。另一方面，某些做市商的对冲头寸也可能暂时抑制价格波动。

如果大额订单、较薄的订单簿以及加密货币期权集中到期同时发生，短期价格波动可能被进一步放大。

因此，巫术日当天的比特币价格表现可能相对平静，而更明显的波动也可能出现在到期后的交易时段。

更合理的理解是，四重巫术可能成为潜在的波动放大因素，而不是决定市场方向的独立催化剂。

交易策略与风险管理

围绕季度到期制定交易策略时，应重点关注流动性和波动性的变化，而不是预设市场一定会上涨或下跌。

包括期权价差和对冲在内的波动率策略可能带来额外成本和风险。

巫术日的最后一个小时有时可能出现较大的价格变化，但没有可靠规则能够保证市场最终以负收益或正收益收盘。

Gate如何提供帮助

关注季度到期事件的加密货币交易者可以通过Gate BTC/USDT期货市场观察比特币价格波动、交易量、未平仓合约和资金费率。

将这些指标与更广泛的股票市场活动进行比较，可能有助于识别异常的仓位变化或流动性状况。期货交易涉及杠杆和清算风险，尤其是在市场波动较大的交易时段。平台可用性和产品访问可能因司法管辖区而异。

结论

四重巫术仍然是理解季度衍生品到期的重要市场概念，尽管现代美国市场实际上主要经历三重巫术。

这类事件通常会增加交易活动，但更高的交易量并不保证出现更高的波动性，也不意味着市场一定会看跌。

对于比特币而言，主要影响来自机构投资组合调整、跨市场流动性变化以及更广泛金融市场风险偏好的潜在传导。因此，季度到期日期更适合作为风险监控事件，而不是独立的交易信号。

常见问题

四重巫术何时发生？

四重巫术历史上通常发生在三月、六月、九月和十二月的第三个星期五。如果当天为交易所假期，到期日期可能提前至前一个交易日。

2026年下一个四重巫术日期是什么？

2026年下一个季度巫术日期是12月18日，星期五。这也是2026年最后一次季度巫术事件。

四重巫术是否总会增加市场波动性？

不会。四重巫术通常会增加交易量，但如果市场流动性充足、对冲活动较为平衡，价格波动可能保持有限。

四重巫术对比特币是否看跌？

不一定。比特币价格可能上涨、下跌或横盘，具体表现取决于机构活动、市场情绪、流动性以及加密货币市场自身的催化因素。

三重巫术和四重巫术有什么区别？

三重巫术涉及股票指数期货、股票指数期权和单一股票期权的同时到期。四重巫术历史上还包括单一股票期货作为第四类。由于美国交易所上市的单一股票期货已停止活跃交易，现代美国市场更准确地称为三重巫术。