GateLive 圆桌讨论：宏观大咖深入分析美联储利率与宏观市场回顾(2023.09.28)

圆桌讨论嘉宾：
Phyrex（数据搬运工）
火鸡分析师（宏观分析师、大事件投研）
qinbafrank（资深分析师）
收看完整直播回放：https://www.gate.com/live/video/644a513f2e90f02b8965d662ee8a7b6d

议题一：对美联储加息和鲍威尔发言的解读

针对美联储在9月份会议上对经济和利率的预测，宏观分析师 Qinbafrank 提出，第一，美联储上调了24年的终点利率，从4.6%上到5.1%，相当于减少了市场的降息预期。第二，美联储上调了23年的经济增速从1%到2%，显示经济将稳健增长。第三，美联储还下调了核心通胀预期和失业率，这表明美联储认为软着陆的概率较大，在经济往下走的情况下，经济仍能保持稳定，失业率也能保持低位。

此外，他还提到了一些短期影响市场的因素，例如汽车工人罢工可能导致新车和二手车价格上涨，从而带动核心 CPI 的走势。如果罢工持续到10月中下旬，影响可能会更大，因为这会对核心 CPI 产生基数效应。

数据分析师 Phyrex 提出，美联储有可能在2023年再加息一次，而在2024年利率可能不再变动，这取决于美联储能否在11月和12月预期到核心 PCE 能够降低到3.3%。如果通胀无法达到3.3%，甚至低于这个数字，美联储可能会选择加息一次并维持利率不变。

Phyrex 认为，投资者不应过度依赖市场的判断。历史上美国政府停摆通常不会对整个风险市场和政府产生太大影响，但如果停摆超过一周或两周，可能会对美联储获取10月份通胀数据造成一定影响，从而降低11月加息的可能性。最后，超额储蓄逐渐减少表明美联储加息可能已经产生一定作用，其中 AI 带动科技股和美股上涨超出美联储预期。

火鸡分析师认为，目前美联储已经进入了一个转折点，需要考虑暂停加息，市场也因此在博弈暂停加息的可能性。他提到最新的数据和点阵图的趋势，认为短期内美联储的加息概率较低，而且未来可能的降息时间节点可能要比之前预计的延后3到6个月。

他指出，如果美联储在今年11月不加息，那么在2024年的第一季度继续加息的可能性很大，这可能会导致市场此前在第二季度迎来牛市的预期往后延3到6个月。他指出，比特币减半会导致比特币的稀缺性增加。然而，由于比特币已经开始趋向于中心化，因此比特币的减产可能不会像以前一样明显地导致价格上涨。此外，他还提到了一些其他值得关注的事件，如现货ETF的批准和对AI监管的讨论等。

议题二：对宏观环境及与加密市场的展望

对于加密市场，Qinbafrank 指出，未来几个月可能会出现核心 CPI 下降速度变慢或小幅反弹的情况。美国超额储蓄正在逐渐消耗，这意味着在未来几个月或一两年内，消费者可能会减少支出，从而导致经济增长放缓。其次，财政支出也在增加，这进一步削弱了未来经济增长的潜力。

对于加密市场，Qinbafrank 提到我们已经经历了上半年加密市场的大幅波动，以及随后可能出现的一次反弹和再寻底的过程。对于未来的投资策略，他建议在短期内保持谨慎，并寻求好的投资机会，但也不应该过于悲观，因为创新低的概率不大。他认为贝莱德可能更有可能被获批 ETF，因为他们的体量和公信力更大。

Phyrex 提出，从去年1月开始，比特币开始上涨，尽管有波动，但在26000美元左右有较好的支撑点。即使在市场出现不利情况下，比特币也没有长期跌破这个支撑点。他认为，除非出现类似于SEC和CFT起诉这种情况，否则比特币基本上没有太大的下跌机会。比特币价格的涨跌受两个主要因素影响：宏观情绪和单一筹码的存量。目前，整个市场的叙事主要受到美联储暂停加息、贝莱德和灰度申请e BTC的现货ETF、暂停键和减半周期的影响。此外，单一筹码的存量也对整个价格趋势有很大影响，如果单一存量的价格存量超过110万枚可能会导致危险的情况，而一直处于七八十万枚或者不超过100万枚的状态则相对稳定。整个市场的关键因素是整个叙事会不会改变以及单一价格的存量会不会有很大的变化。

火鸡分析师认为，在今年8-10月份，整个宏观面和加密市场本身的交易量和活跃度都处于下降趋势，这表明市场的参与度和流动性较低。一些大型机构和企业已经开始避险，将资金转移到其他领域或进行抛售，这可能是市场波动性差和交易量下降的原因之一。他认为，在今年8-12月份以及整个2024年第一、第二季度的市场行情不容乐观。他关注美联储的政策动向，认为在美联储暂停加息的情况下，10月份市场可能会有一波小幅行情，但整体趋势仍以振荡下跌为主。
他提出，宏观政策值得关注，如稳定币法案和现货 ETF 的申请，都会对加密货币市场产生影响。AI 技术发展也会对加密货币市场产生影响，尤其是在经济不好的情况下，投资者会更倾向于投资黄金和比特币等加密货币，这会对市场产生积极的影响。

议题三：制定交易策略

火鸡分析师认为，在短期内，加密市场可能不会有新的牛市，即使有小幅行情，也可能会面临压力点位的阻力。他预期在未来的几个月中，市场的趋势可能会逐渐下降，并指出了可能的三个压力点位。他认为，SEC 监管可能导致一些大型机构进行避险，从而影响市场的资金流入和交易量。如果现货 ETF 通过的话，他愿意增加投资，或者等待市场进行新一轮的深度回调后再进行分批建仓。

Phyrex 提出，近期稳定币市值整体处于流出状态，尤其是美国投资者正在撤离，在没有明显利好或利空的数据时，加密货币市场可能会维持震荡。他认为，尽管美联储可能降息，但对于风险市场的影响并不明确，保留主流加密货币可能是一个更为安全的选择。对于对短期价格变化有兴趣的投资者，他建议可以关注交割期权的最大痛点，以及稳定币市值的径变化等指标。

Qinbafrank 认为市场在10月份或者短期内，可能会出现一个反弹。他提到大饼和美股并非完全同步，有时候会走出相反的方向。中期内市场可能还会寻底，但底部的空间可能并不大，可能需要花费更多的时间。长期来看，他仍然看好加密市场，倾向于重仓 BTC 和 ETH。对于其他山寨币，他选择小部分持仓，采取波段操作，否则容易坐过山车。他更倾向于选择一些中长期的投资机会。

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