【币界】关于比特币和以太坊"仍处于早期阶段"这个判断,很多人理解错了——这里说的不是价格空间,而是机构真正的参与程度。
看看现实就明白了。尽管最近一波行情涨得不错,但全球范围内,大型养老基金、捐赠基金和主权财富基金对这两个资产的配置依然几乎为零。为什么?政策不允许、授权文件里没写、内部合规审批卡得死死的——这些都是常见的原因。
现在虽然ETF等基础设施已经建好了,但真正的自动资本配置流程还没启动。机构投资者进场不像散户那么快,他们要经历冗长的审批、风险评估、委员会投票,有时候一个决议要走半年才有结果。相比市场周期,采用周期慢得多。
所以无论比特币和以太坊的价格怎么涨,从机构配置的角度看,
---
**Перевод на русский язык (ru-RU):**
【Крипто-мир】Многие неправильно понимают утверждение, что биткойн и эфириум "все еще находятся на ранней стадии" — здесь речь идет не о ценовом потенциале, а об истинном уровне участия учреждений.
Посмотрите на реальность — это станет ясно. Несмотря на недавний хороший рост котировок, в глобальном масштабе крупные пенсионные фонды, благотворительные фонды и суверенные фонды благосостояния по-прежнему почти не выделяют средства на эти активы. Почему? Политика не позволяет, документы об уполномочении этого не предусматривают, внутренние процедуры соответствия работают очень жестко — это типичные причины.
Хотя инфраструктура, такая как ETF, уже создана, реальный процесс автоматического распределения капитала еще не запущен. Для институциональных инвесторов вступление на рынок происходит не так быстро, как для розничных трейдеров. Они должны пройти долгие процессы одобрения, оценку рисков, голосование комитета, иногда одно решение занимает полгода. По сравнению с рыночными циклами цикл внедрения намного длиннее.
Поэтому независимо от того, насколько растут цены биткойна и эфириума, с точки зрения институционального распределения активов,