Все говорят, что золото вот-вот упадёт, но я не вижу для этого достаточных оснований. На дневном графике цена действительно всё ещё движется в нисходящем канале, продавцы вроде бы берут верх, скользящие средние давят на цену, а возле средней линии канала при каждом отскоке кто-то открывает новые короткие позиции. На первый взгляд, настроение медвежье. Но я уже слишком часто слышал фразы вроде «надо уважать диапазон»: когда нижняя граница канала удерживает цену, призывы шортить нередко совпадают с последней волной снижения. Возьмём типичную ситуацию в канале: цена в третий раз касается нижней границы, RSI поднимается примерно с 35 до 45, объём заметно не растёт, ETF несколько дней подряд фиксируют небольшие оттоки, но премия на спотовом рынке Азии не исчезает, и новости о покупках золота центральными банками не прекращаются. В такой ситуации, если шортить только потому, что «цена всё ещё в нисходящем канале», можно продать прямо у самой сильной поддержки. Канал — это ориентир, а не вывод; пока его нижняя граница не пробита, преимущество продавцов ещё не означает, что они будут выигрывать и дальше.

За все эти годы я понял: управление размером позиции всегда важнее определения направления. Даже если вы настроены по-медвежьи, не заходите на всю котлету — открывайте позицию частями, оставляйте запас средств, а об увеличении позиции думайте уже после появления плавающей прибыли. Например, при одном и том же медвежьем прогнозе кто-то сразу входит крупным объёмом и начинает нервничать, когда цена отскакивает на два пункта от нижней границы канала. А если разделить вход на три части — сначала открыть пробную позицию, затем дождаться пробоя нижней границы и подтверждающего ретеста, а третью часть добавить после появления плавающей прибыли, — запас прочности будет совсем другим. Ошибиться в направлении можно один раз, а потеря контроля над размером позиции может привести к целой череде ошибок.

Подход, основанный на отслеживании потоков в блокчейне, вполне применим и к золоту: кто покупает, а кто выходит из позиции — это куда конкретнее, чем словесные прогнозы о «медвежьем» рынке. У золота, конечно, нет блокчейн-реестра, но есть такие «следы движения капитала», как данные CFTC по позициям, притоки и оттоки средств из ETF, покупки золота центральными банками и спотовая премия. Например, если чистая длинная позиция спекулянтов сократилась с 180 тысяч контрактов до 120 тысяч, а цена упала всего на 2%, значит, продавцы наращивают позиции, а покупатели сокращают их, но спрос на покупку всё равно есть. Или если из ETF несколько дней подряд фиксируются чистые оттоки, а цена золота при этом не пробивает предыдущий минимум, стоит спросить: кто же покупает внизу? В этом информации куда больше, чем в простом заявлении «я настроен по-медвежьи в отношении золота».

А ты как поступаешь: шортишь вслед за каналом или ждёшь, пока цена сама определится с направлением?