Шок!!! Дженсен Хуанг официально ушёл в отставку с постов президента и CEO NVIDIA, а также члена совета директоров. Отставка вступила в силу немедленно!

Это первая смена CEO с момента основания компании в 1993 году. Совет директоров объявил, что временным CEO станет финансовый директор Колетт Кресс, которая продолжит также занимать должность CFO. Компания начала официальный процесс поиска нового CEO, рассматривая как внутренних, так и внешних кандидатов.

Кроме того, давний член совета директоров и бывший CEO Synopsys Харви К. Джонс (Harvey C. Jones) назначен первым председателем совета директоров.

Непосредственным поводом стала череда скандалов: Хуанг признал, что у него был роман с Хуан Ле — женщиной, работавшей в сингапурской компании Megaspeed, специализирующейся на центрах обработки данных и подозреваемой американскими разведслужбами в связях с MSS. Затем стало известно о его романе с Кимберли Пауэлл, вице-президентом подразделения здравоохранения, которая подчинялась ему.

Совет директоров ранее уже начал независимое расследование. Давление со стороны рынка и в связи с вопросами корпоративного управления быстро усилилось, и в итоге всё закончилось отставкой.

Акции резко упали (до открытия торгов и после их начала снижение в отдельные моменты превышало 10–14%), рыночная капитализация опустилась ниже 4 триллионов долларов. Объём потерь капитализации за день достиг рекордного уровня, что потянуло вниз и другие акции, связанные с ИИ.

Большинство аналитиков понизили целевые цены или рейтинги. Главные опасения связаны с тем, что реализовался риск, обусловленный ключевой фигурой, а также с возможным влиянием на геополитическую ситуацию и темпы инвестиций в экосистему.

Компания подчёркивает, что её деятельность, обязательства перед клиентами и дорожная карта продуктов не претерпят изменений. Отчёт о результатах за третий квартал 2027 финансового года и телефонная конференция состоятся, как и планировалось, 17 ноября.

И вот я задумался: что ждёт NVIDIA дальше?

В краткосрочной перспективе Кресс будет временно руководить компанией, обеспечивая преемственность в финансовых вопросах и коммуникации с инвесторами.

Она пришла в компанию в 2013 году, стала свидетелем и участницей масштабной трансформации — от игровых GPU до центров обработки данных для ИИ, — и хорошо знакома Уолл-стрит.

Главная задача — сохранить доверие клиентов, партнёров, разработчиков и акционеров, а также укрепить лидерство в области ускоренных вычислений и ИИ.

В средне- и долгосрочной перспективе совет директоров одновременно рассматривает внутренних и внешних кандидатов. Среди потенциальных претендентов, о которых активно говорят на рынке:

Среди внутренних кандидатов — Иэн Бак, один из ключевых двигателей развития CUDA и руководитель направлений гипермасштабных вычислений и высокопроизводительных вычислений. У него сильный технический бэкграунд, и его считают влиятельным внутренним кандидатом на долгосрочную перспективу. Также упоминают Криса Малаховски, одного из сооснователей, и других опытных топ-менеджеров.

Среди внешних кандидатов — CEO Arm Рене Хаас, бывший топ-менеджер NVIDIA с солидным отраслевым опытом и хорошей публичной репутацией. Упоминаются и другие руководители полупроводниковых и технологических компаний, например Лиза Су из AMD.

Мне кажется, официально выбранный преемник, скорее всего, будет обладать глубокими инженерными и продуктовыми знаниями и умением управлять сложной экосистемой и геополитическими рисками, а не только финансовым опытом.

Сам Хуанг был ключевой фигурой в формировании технологического видения, отношениях с клиентами, инвестициях в экосистему и лоббировании интересов компании. Преемнику будет трудно полностью воспроизвести сочетание личного бренда и стратегического руководства, которым он обладал.

Что касается дальнейшей реализации стратегии и преемственности дорожной карты, перспективы Blackwell и последующих платформ, а также программной экосистемы (включая CUDA) на ближайшие годы относительно ясны. Реальные риски связаны с темпами исполнения, поддержанием отношений с клиентами и инвестициями в экосистему. Например, Хуанг лично и активно участвовал в распределении ресурсов между облачными провайдерами, лабораториями и другими игроками.

Ещё один важный вопрос — геополитика и политика в отношении Китая. Хуанг долгое время активно выступал за сохранение каналов доступа к китайскому рынку и поддерживал тесные отношения с администрацией Трампа. После его ухода США могут ужесточить экспортный контроль в отношении передовых чипов и регулирование удалённых вычислительных мощностей, а китайские клиенты тем временем стремятся арендовать вычислительные мощности за рубежом.

Что касается корпоративного управления и восстановления доверия, скандал связан с подозрениями, затрагивающими национальную безопасность, и отношениями с подчинёнными. Внимание рынка и регуляторов будет сохраняться ещё некоторое время.

Когда ждать следующего отчёта?
Телефонная конференция по итогам третьего квартала 17 ноября станет первой важной возможностью оценить, как руководство будет подавать сигналы стабильности.

Технологическое преимущество NVIDIA и цикл выпуска продуктов сохраняются. В краткосрочной перспективе главные источники неопределённости — вакуум в руководстве и настроения рынка.

Совет директоров быстро создал переходную структуру управления: временный CEO и независимый председатель. Выбор постоянного преемника определит, сможет ли компания плавно перейти от управления, зависящего от основателя, к более институционализированной модели долгосрочного управления. Это окажет огромное влияние на рынок.

$NVDA #黄仁勋辞职