Даже золото не выдержало! CPI выше ожиданий подстегнул доллар — меняет ли ястребиный разворот ФРС правила игры?

Многие считают, что при росте инфляции нужно покупать золото.
Но на этот раз CPI в США превысил ожидания, а золото заметно подешевело.
Почему?
Потому что рынок оценивает не только саму инфляцию, но и то, что будет делать дальше ФРС.
Когда инфляция оказывается выше ожиданий, рынок опасается дальнейшего роста процентных ставок. Доллар и доходность казначейских облигаций США укрепляются, а альтернативные издержки владения золотом растут.
Само золото не приносит процентного дохода. Когда доходность казначейских облигаций США становится привлекательнее, часть средств может перетекать из золота в долларовые активы.
Но у золота есть и другая сторона.
Если высокая инфляция продолжит подрывать покупательную способность денег или усилится геополитическая напряженность, золото по-прежнему может быть востребовано как защитный актив и долгосрочное вложение.
Поэтому нынешний отчет CPI не означает, что долгосрочные факторы, влияющие на золото, полностью изменились.
На мой взгляд, в краткосрочной перспективе на золото сильнее будут давить доллар и реальные процентные ставки, а в средне- и долгосрочной — нужно следить за устойчивостью инфляции, покупками золота центробанками и глобальными рисками.
Золото — не банкомат, который автоматически выдает прибыль при каждом росте инфляции: на рынке есть еще такой начальник, как процентные ставки.$Kioxia Holdings

‌#美国10月CPI全面超预期