В зиме сжатия ликвидности самая дорогая иллюзия — принять «отскок дохлой кошки» за «возвращение быков».

Топовые монеты: хрупкая линия обороны и молчание спотового рынка. После кратковременного отскока выше 75 000 долларов BTC быстро откатился. На поверхности — отскок, но в действительности — пробой вниз: за три недели чистый отток из ETF составил 1,177 млрд долларов, а недельная цена закрытия опустилась ниже 50-недельной скользящей средней на отметке 75 500 долларов. 200-дневная скользящая средняя на уровне 73 000 долларов — последняя линия обороны; если дневная свеча закроется ниже, путь к 68 000 будет открыт. Сверху же, пока цена не вернётся выше 80 000, любой рост — лишь окно для пополнения позиций шортистов. ETH выглядит ещё хуже: после пробоя зоны поддержки на 2 200 долларов психологическая отметка 2 000 уже в пределах досягаемости, а диапазон 2 170–2 220 из зоны спроса превратился в сопротивление. За одну неделю отток из ETF составил 365 млн долларов. На фоне ухода институционалов попытка китов купить на просадке на 19 миллионов — лишь одинокая лодка в море.

Альткоины: индекс лжёт, концентрация говорит правду. Индекс сезона альткоинов — всего 38–44, далеко до бычьего порога в 75. Доля BTC на рынке — 60%, а среди активных рисковых активов, если исключить стейблкоины, она приближается к 66%. За последние 90 дней лишь 25%–35% альткоинов показали результат лучше BTC. Это не предвестие ротации, а уже идущий процесс, в котором капитал на фоне общего сжатия систематически отодвигает альткоины на второй план.

В торговле полностью исключите «цена сильно упала» из оснований для покупки. Для топовых монет следите за тем, станет ли недельный поток средств в ETF положительным; для альткоинов — ослабнет ли доля BTC на рынке с отметки 60%. Пока ни один из этих показателей не развернулся, оборона — единственное нападение.

Когда вода уходит, многие остаются без одежды; пока структура рынка не развернулась, гребцов мало. Ключевые условия для BTC/ETH и чек-лист наблюдения за ликвидностью альткоинов — подробный разбор также в подписном канале. #Gate全球合规版图扩展