В завтрашнем отчёте по ИПЦ есть нюанс, который упускают большинство предварительных обзоров. Официального годового показателя инфляции за октябрь не будет. Из-за шатдауна в прошлом году в данных за октябрь 2025 года образовался пробел, поэтому сравнивать не с чем. Если увидите где-нибудь цифры вроде 3.7% или 3.9%, считайте их чьей-то оценкой, а не официальными данными. Рынок будет отыгрывать месячные показатели, и это меняет мой подход к подготовке.

Чего ждёт рынок

Прогнозы предполагают, что общий уровень цен вырастет за месяц примерно на 0.2–0.3%, а модель ФРБ Кливленда оценивает рост в 0.24%. Ожидается, что базовая инфляция составит около 0.2%; по той же модели — 0.21%. В сентябре показатели оказались выше: общий — около 0.6%, базовый — около 0.3%. Так что теперь планка — замедление. Для масштаба: месячный рост на 0.2% соответствует темпу около 2.4% в год, а на 0.3% — примерно 3.7%. Именно этот разрыв и станет главным в завтрашнем отчёте.

Почему этот отчёт важнее обычного

Это последний отчёт по ИПЦ перед заседанием ФРС 8 и 9 декабря, а следующий выйдет на следующий день после решения. После пятничного отчёта по рынку труда, показавшего 165,000 новых рабочих мест и безработицу на уровне 4.1%, фьючерсы оценивали вероятность повышения ставки в декабре примерно в 80% против около 73% до публикации данных. Во время распродажи технологических акций в начале недели она опускалась примерно до 67%. Так что вероятность менялась с каждым заголовком.

Неоднозначный момент

По мнению одного макроаналитического отдела, если ИПЦ не окажется значительно ниже ожиданий, повышение ставки в декабре будет почти полностью заложено в цены. Если это так, мягкий отчёт в основном подтвердит замедление инфляции, но не отменит повышение ставки, тогда как базовый показатель на уровне 0.3% или выше окончательно закрепит этот сценарий и вызовет разговоры о дальнейшем ужесточении. На одной странице с оценками вероятностей указывалось, что шанс выхода базового показателя на уровне 0.3% или выше составляет примерно 40%. Это немалая вероятность.

Биткоин балансирует на грани

Поздно вечером в воскресенье BTC опускался примерно до 73,500, а затем восстановился почти до 74,600. За час были ликвидированы длинные позиции примерно на $700 million, а недельный отток средств из ETF составил около $1.28 billion — это крупнейший показатель с июня. На моём графике уровень — 74,582. Выше него находится 75,500, что на 1.2% выше и близко к 50-недельной средней, затем 77,020 — на 3.3% выше, и 77,568 — на 4.0% выше. Ниже — 73,539, что на 1.4% ниже, и 73,170, что на 1.9% ниже и соответствует 200-дневной средней. RSI — около 35. Между этими двумя средними всего около 3%, поэтому публикация данных может толкнуть цену в любую сторону.

Золото зависит от нефти и доллара

Золото удержалось выше 4,100, несмотря на высокую вероятность повышения ставки, благодаря удешевлению нефти и ослаблению доллара. Поэтому ситуация хрупкая. На моём графике XAUT цена составляет около 4,107; уровень 4,118 всего на 0.3% выше, а 4,150 — на 1.1% выше. Далее находятся более долгосрочные средние около 4,253 и 4,290. Ниже следующий отмеченный уровень — 3,872, что на 5.7% ниже; по данным СМИ, минимум в пятницу был около 4,033. Горячий отчёт, который подтолкнёт доходности вверх, сильнее всего ударит по золоту. Мягкие данные могут быстро вывести его выше 4,150.

Акции

На закрытии в четверг Nasdaq 100 был примерно на 14.7% ниже пика 6 октября, а в пятницу отскочил. На моём графике NVDA стоит на уровне 187.49, всего на 0.3% выше поддержки 186.92; RSI — около 32. Сопротивление на уровне 208.04 находится на 11% выше. Снижение доходностей поддержало бы отскок. Более высокая инфляция быстро проверит поддержку на прочность.

Моё мнение: я не пытаюсь угадать цифру. Буду следить за базовой инфляцией и расходами на жильё, а затем — за первым часом торгов. Мягкие данные по базовой инфляции на фоне снижения доходностей — самый благоприятный сценарий для возвращения BTC выше 75,500 и прорыва золота выше 4,150. Горячие данные по базовой инфляции и укрепление доллара подтолкнут BTC к его 200-дневной средней, а золото — обратно к 4,030. До публикации данных я предпочитаю сохранять терпение.

Не является финансовой рекомендацией.

Что для вас завтра важнее — общий или базовый показатель? И считаете ли вы, что мягких данных будет достаточно, чтобы ФРС отказалась от повышения ставки в декабре?

@Gate_Square

Посмотреть Оригинал

Эта страница содержит контент третьих сторон. Он не является рекомендацией и не означает одобрения таких взглядов со стороны Gate. Подробнее см. дисклеймер.