Сигналы для копитрейдинга на L2 начали появляться: за последние пару дней я заново проверил стаканы нескольких перспективных активов, состояние мостов и проскальзывание при копитрейдинге. Чем больше смотрю, тем яснее понимаю: у разных проектов безопасность и доступность данных устроены совершенно по-разному. На первый взгляд у всех низкие комиссии и быстрое подтверждение транзакций, но при исполнении сделок разница напрямую отражается на качестве исполнения. Типичный пример: если при одинаковой копируемой сделке секвенсор какой-то L2 в часы высокой нагрузки задерживает операции на десятки секунд или слой доступности данных обновляется с опозданием, цена лимитной заявки уже может отклониться на 0.1%—0.3%. Если к этому добавить, что перевод через кроссчейн-мост вместо нескольких минут занимает больше десяти минут, экономия на низких комиссиях легко нивелируется проскальзыванием и упущенной выгодой. Ещё важнее различия в предположениях о безопасности: одни решения зависят от единственного секвенсора и обновлений через мультиподпись, у других есть более полноценные доказательства мошенничества и механизм выхода. В обычных условиях разницы не видно, но в экстремальной ситуации или при сбое моста вопрос сводится к тому, «можно ли безопасно вывести средства». Поэтому одних только низких комиссий недостаточно: таблица тарифов — лишь пропуск на вход, а не критерий для принятия решения.

Перед открытием рынка волатильность обычно сначала немного снижается, а направление становится понятным только после подтверждения. Я обычно не спешу гнаться за первой волной сигналов для копитрейдинга до открытия рынка, а сначала смотрю, растёт ли одновременно объём торгов, сузился ли спред между ценами покупки и продажи и не снимаются ли заявки возле ключевых уровней. Например, когда волатильность снижается с дневного максимума в 1.2% примерно до 0.5%, рынок кажется спокойным, но на деле вероятность ложного пробоя выше. Если дождаться подтверждения по объёму и спреду через 15—30 минут после открытия рынка и только потом решать, копировать ли сделку, шансы обычно лучше, чем при попытке успеть в первую. В копитрейдинге важно не то, кто быстрее, а то, кто реже ошибается.

Я внимательно слежу за концентрацией позиций: распределение токенов важнее, чем привлекательные цифры в таблице комиссий. Я проверяю долю десяти крупнейших адресов, распределение активов на биржах и в контрактах, не сосредоточены ли недавно открытые позиции у нескольких кошельков и как часто отменяются крупные заявки. Если у проекта даже с низкими комиссиями более 60% токенов находится у первых 10 адресов, сигнал для копитрейдинга легко могут использовать против вас. И наоборот: чем более равномерно распределены токены, чем больше держателей и чем меньше одностороннее скопление позиций в контрактах, тем надёжнее сигнал. Эти детали лучше, чем «нулевые комиссии» и «низкий Gas», показывают, насколько здорова среда для копитрейдинга.

В выходные ещё раз подведу итоги. Я разберу сигналы для копитрейдинга за эту неделю по четырём критериям: предположения о безопасности, доступность данных, проскальзывание и концентрация позиций. Посмотрю, какие из них действительно принесли доход, а какие лишь казались дешёвыми. Какой показатель L2, по-вашему, важнее всего?