Завтра вечером в 21:30 по пекинскому времени будут опубликованы данные по CPI США за октябрь.

Для начала разберёмся: чего на самом деле хочет рынок — охлаждения инфляции или устойчивости экономики?

Мой ответ однозначен: рынок больше хочет охлаждения инфляции.

Причина проста: сейчас главный вопрос — «будет ли ФРС снова повышать ставку в декабре», а не «насколько сильна экономика». Данные по занятости вне сельского хозяйства, опубликованные в прошлую пятницу, уже доказали, что экономика сохраняет устойчивость: число новых рабочих мест выросло на 165 тыс., безработица составила 4.1%, но в результате ставки на повышение ставки выросли примерно до 77%. Для рисковых активов «устойчивость» — негативный фактор, а «охлаждение» — вот что может помочь.

Рынку не нужны сильные данные по занятости — ему нужен повод, который позволит ФРС остановиться. И такой повод может дать только CPI.

【Что первым изменит направление? Сначала BTC, затем Nasdaq, золото — наименее чувствительно】

BTC: максимальная волатильность, а кредитное плечо усиливает движение; к тому же крипторынок только что пережил резкие колебания, и экстремальные ставки финансирования могут спровоцировать каскадные ликвидации.

Nasdaq: сильнее всего реагирует на ожидания по политике. В прошлый четверг он только что обвалился на 5.5%, настроения хрупкие, и любое «превышение ожиданий» может вызвать новую волну распродаж.

Золото: наименее чувствительно, поскольку на него влияют разнонаправленные факторы: более высокие ставки негативны для цены золота, а выход инфляции из-под контроля, напротив, поддерживает её; кроме того, может усилиться спрос на защитные активы.

【Два варианта реакции — два сценария】

Первый: инфляция выше ожиданий, базовый CPI в месячном выражении достигает 0.3% или выше.
Повышение ставки в декабре практически гарантировано, BTC и американские акции окажутся под давлением, а Nasdaq и технологические акции будут наиболее чувствительны. Золото в краткосрочной перспективе пострадает из-за реальных процентных ставок, но если рынок воспримет данные как признак того, что «инфляция выходит из-под контроля», спрос на защитные активы может помочь ему удержаться или даже вырасти вопреки общему движению.

Второй: инфляция ниже ожиданий, базовый CPI в месячном выражении снижается до 0.2% или ниже.
Ставки на повышение ставки ослабнут, склонность к риску восстановится; BTC будет наиболее волатильным, а технологические акции последуют за ним и отскочат. Золото также выиграет от снижения ожиданий по реальным процентным ставкам. В этом случае «ожидания по ставкам» станут главным фактором для золота.

【Мой торговый план】

До публикации данных: не угадывать направление, не увеличивать кредитное плечо, сократить позиции до уровня, при котором можно «спать спокойно»;

После публикации данных: подождать 15–30 минут, пока улягутся эмоции, и следить за двумя показателями — месячным изменением базового CPI и динамикой вероятности повышения ставки в декабре;

Затем действовать в соответствии со сценарием: не идти против тренда, не покупать на пике, разделять «прогноз» и «размер позиции».

Этот CPI — не выбор между «инфляцией и экономикой», а вопрос о том, «остановится ли ФРС».

Как вы думаете, чего больше хочет рынок — охлаждения или устойчивости? Делитесь прогнозами в комментариях.

Всё изложенное выше — личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией!

Посмотреть Оригинал

Эта страница содержит контент третьих сторон. Он не является рекомендацией и не означает одобрения таких взглядов со стороны Gate. Подробнее см. дисклеймер.