#美国10月CPI即将公布 #WCTCS9 Накануне CPI: завтра в 21:30 всё станет ясно — мой прогноз по рынку и стратегия из трёх шагов

Завтра (во вторник, 10 ноября) в 21:30 выйдет CPI США за октябрь.

Рынок уже заложил в цены вероятность повышения ставки в декабре примерно на 77% — данные либо подтвердят этот сценарий, либо опровергнут его. В этом посте расскажу о своём прогнозе и о том, как буду действовать.

【Мой прогноз: базовый сценарий — «в соответствии с ожиданиями», колебания возможны в обе стороны】

В сентябре CPI вырос на 0,6% м/м (максимум за пять месяцев) и на 3,7% г/г; базовый CPI — на 0,3% м/м и на 2,6% г/г, главным драйвером была энергетика. В октябре цены на нефть оставались высокими, поэтому вероятность «заметного замедления» невелика. Более вероятно, что данные окажутся «в соответствии с ожиданиями» или «немного выше ожиданий».

Исходя из этого, мой базовый прогноз таков:

Базовый CPI вырастет на 0,2%-0,3% м/м: вероятность повышения ставки останется на уровне 75%-80%, реакция рынка будет умеренной, а внимание переключится на декабрьское заседание;

Базовый CPI вырастет на 0,3% или больше м/м, а годовой показатель повысится: повышение ставки практически предрешено, рисковые активы окажутся под давлением;

Базовый CPI снизится до 0,2% м/м или ниже: ставки на повышение ставки ослабнут, рисковые активы отскочат.

Ожидаемая волатильность: BTC > Nasdaq > золото.

【Почему золото реагирует наиболее «вяло»】

Динамика золота зависит от того, как рынок истолкует эти данные: если как сигнал «ставки будут выше», цены на золото окажутся под давлением; если как признак «инфляция выходит из-под контроля», начнутся покупки защитных активов. Кроме того, структурную поддержку золоту обеспечивают покупки со стороны центральных банков, поэтому его чувствительность к CPI заметно ниже, чем у двух других активов.

【Моя стратегия из трёх шагов】

Шаг первый, до публикации данных: не угадывать направление и не использовать кредитное плечо. При заложенной в цены вероятности 77% сценарий «в соответствии с ожиданиями» почти не сулит сверхдоходности, а соотношение риска и доходности при ставке на одно направление невыгодно.

Шаг второй, после публикации данных: дать первой волне эмоций схлынуть, подождать 15-30 минут и посмотреть прежде всего на два показателя — изменение базового CPI м/м и вероятности повышения ставки в декабре. Затем оценить направление движения.

Шаг третий, действовать в зависимости от сценария:

Выше ожиданий: настроения на рынке рисковых активов негативные, BTC и Nasdaq окажутся под наибольшим давлением; не покупать против тренда на просадке;

В соответствии с ожиданиями: придерживаться сценария бокового движения и ждать сигналов декабрьского заседания;

Заметное замедление: рисковые активы отскочат, у BTC будет самый сильный потенциал роста, но не стоит покупать на хаях — устойчивость отскока будет зависеть от последующей динамики ставок финансирования.

【Список показателей для отслеживания】

Во-первых, базовый CPI м/м — реальное инфляционное давление без учёта энергетики;
Во-вторых, арендная плата и базовые товары — они покажут, стала ли инфляция «устойчивой»;
В-третьих, изменение вероятности повышения ставки в декабре после публикации данных (77% — базовый ориентир);
В-четвёртых, доходность 2-летних казначейских облигаций США и ставки финансирования BTC.

Как думаете, инфляция замедлится или данные окажутся выше ожиданий? Обсудим в комментариях.