Ситуация вокруг событий, связанных с Хуаном Жэньсюнем, продолжает набирать обороты. Настроения на глобальных рынках рисковых активов и без того крайне хрупкие, а крипторынок только что пережил сокрушительный обвал. Совпадение этих факторов усиливает эмоциональный резонанс и ещё больше повышает неопределённость на рынке.

Для начала рассмотрим худший сценарий: если развод будет официально оформлен, супруге достанется половина акций. Исходя из текущей рыночной капитализации, стоимость этого пакета составит около 75,7 млрд долларов. Если после получения акций она продаст их все, объём пакета будет примерно равен 3,5 дням торгов Nvidia и теоретически создаст давление со стороны продавцов, близкое к 10%.

К счастью, процедура развода в Калифорнии предусматривает период заморозки активов в трасте, поэтому акции не обрушатся на рынок единовременно и не создадут краткосрочного резкого давления со стороны продавцов. Даже если дело будет официально завершено только в следующем году, у Nvidia запланирован выкуп акций на 235 млрд долларов до 2028 года, который теоретически сможет поглотить часть этих продаж.

Однако на рынках капитала ожидания всегда опережают события, и негативные факторы часто учитываются в цене заранее. В краткосрочной перспективе акции NVDA могут сначала скорректироваться на 3–5 пунктов, чтобы заранее учесть потенциальные риски раздела доли. Внимательно следите за минимумом прошлой недели, достигнутым в четверг: в идеале цена протестирует этот уровень, быстро отскочит и постепенно переварит новости. Если же минимум будет уверенно пробит, это будет означать дальнейшее резкое ухудшение склонности инвесторов к риску.

На фоне нынешней ситуации крипторынок уже тесно связан с высокорисковыми активами американского фондового рынка. По сути, нынешний обвал криптовалют отражает сокращение глобальной склонности к риску: капитал одновременно уходит из активов с высоким бета-коэффициентом, а цепочка ликвидаций с плечом усиливает распродажу. Если негативные новости вокруг Nvidia продолжат набирать обороты, паника распространится и дальше, и крипторынку будет трудно отыграть падение самостоятельно.

Кроме того, настроения продолжает сдерживать независимое расследование совета директоров. Опасения по поводу стабильности руководства и соблюдения нормативных требований будут и дальше давить на технологический сектор, а затем и на крипторынок. Сейчас проблема не ограничивается отдельным активом — речь идёт о цепной реакции настроений по всей линейке рисковых активов. В торговле следует проявлять особую осторожность и не спешить покупать на дне#ETH обвала.