За обвалом Nvidia и AMD стоит не то, чего больше всего боится Уолл-стрит: отставание в технологиях!

На первый взгляд, нынешний обвал американских акций вызван распродажей бумаг полупроводниковых компаний, но на самом деле рынок пересматривает всю цепочку создания стоимости в индустрии ИИ.
В четверг Nasdaq упал на 5,5%, акции Nvidia — на 9,3%, AMD — на 17,3%, а индекс полупроводниковых компаний — примерно на 12%. Столь резкая коррекция явно не сводится к тому, что обычные инвесторы просто пребывают не в настроении.
Я считаю, что торговля на теме ИИ переходит из первой фазы во вторую.
В первой фазе рынок торговал ожиданиями: у кого есть графические процессоры, у кого есть вычислительные мощности, тот может стать следующим победителем.
Во второй фазе рынок начинает считать экономику: сколько нужно вложить в дата-центры? Сколько стоит электроэнергия? Каковы затраты на финансирование? Покроют ли доходы от сервисов ИИ капитальные расходы?
Именно на это действительно стоит обратить внимание в ходе нынешней коррекции.
Если приложения ИИ продолжат развиваться, у ведущих производителей чипов по-прежнему будут возможности. Но если темпы роста капитальных расходов замедлятся, некоторым компаниям с чрезмерно высокими оценками может грозить затяжная коррекция.
Поэтому я отдаю предпочтение технологическим гигантам с реальными бизнес-моделями и компаниям, способным стабильно генерировать свободный денежный поток.
Чипы можно покупать, но нужно различать качество заказов, рентабельность и оценку.
ИИ не исчезнет из-за одного обвала, но после коррекции оценок инвесторы, возможно, вновь научатся мыслить рационально.
Самое дорогое на рынке — это вовсе не чипы, а чрезмерно оптимистичные ожидания! #每周来晒 и #美股史诗级抛售 $NVDA