#Gate股票畅聊季 #WCTCS9 Закономерности прошлых обвалов Nasdaq: как долго продлится нынешняя коррекция ИИ и сколько времени займёт восстановление?

Сегодня увидел график со статистикой о том, сколько времени Nasdaq требовалось, чтобы после крупных обвалов вернуться к прежним максимумам. Честно говоря, глядя на то, как после пузыря доткомов в 2000 году рынок восстанавливался 15 лет, а после падения 2022 года — больше 2 лет, я почувствовал себя совсем неуютно.

Но бояться, просто глядя на графики, бесполезно. Исторические закономерности перед нами — так где же мы сейчас? Как долго продлится эта коррекция ИИ?

Раз никто не может точно предсказать будущее, давайте попробуем оценить ситуацию с трёх сторон, исходя из текущих реалий.

Начнём с самого пессимистичного сценария: если это просто «лопнувший пузырь ИИ».

Вспомните 2000 год: тогда любой компании достаточно было добавить «.com» к названию, чтобы её акции взлетели до небес. Но что вышло в итоге? Бизнес-модели просто не работали. Сейчас все без ума от ИИ, многие компании потратили десятки миллиардов на вычислительные мощности, но по-настоящему прорывные приложения так и не появились, и заработать на этом не удаётся. Если и нынешняя революция окажется «ненастоящей», то сегодняшнее падение — только начало.

Судя по закономерностям на графике, падение может продлиться год-два — и это не будет чем-то необычным. А восстановление придётся измерять пятью, а то и десятью годами. Такой сценарий крайне болезненный, но исключать его нельзя.

Теперь более нейтральный сценарий: ИИ — настоящая революция, но сейчас он слишком дорог, и оценкам компаний нужно «сдуться».

Мне лично этот вариант кажется более вероятным. Посмотрите на Nvidia, Microsoft и других гигантов: у них есть реальные прибыли и сильные конкурентные преимущества. ИИ действительно меняет целые отрасли. Акции падают главным образом потому, что прежние ожидания были завышены, а из-за высоких ставок ФРС инвесторам стало тяжело удерживать позиции. Если дело в этом, то нынешнюю коррекцию можно сравнить с той, что была в 2022 году. Скорее всего, рынок ждут ещё несколько месяцев или полгода колебаний и постепенного снижения, пока оценки не скорректируются полностью.

Затем понадобится два-три года, чтобы компании начали по-настоящему зарабатывать благодаря ИИ, а цены акций постепенно вернулись к прежним максимумам.

И наконец, самый оптимистичный сценарий: масштабное смягчение денежной политики или быстрое исчезновение «чёрного лебедя».

Как в 2020 году во время пандемии: рынок падал несколько дней, а затем ФРС включила денежный «вертолёт», и за несколько месяцев акции V-образно восстановились и достигли новых максимумов. Возможно ли такое сейчас? Только если ФРС вдруг резко снизит ставки или ИИ неожиданно подарит нам прорывное приложение, которое изменит мир и заставит всех за него платить.

Но, честно говоря, на фоне нынешней нестабильной инфляции вероятность такого подарка с небес невелика.

Итак, главная проблема сейчас в том, что никто не знает, что происходит: «болезненный этап перед настоящей революцией» или «лопнувший фальшивый пузырь».

Но и пессимистичный, и нейтральный сценарии — а график лишь подтверждает это — говорят об одном: падение и восстановление не закончатся за несколько дней или месяцев.

Обычным людям сейчас важнее не гадать, отскочит ли рынок завтра, а спросить себя: если придётся переждать два-три года, выдержат ли мои позиции и нервы? Поняв это, не спешите покупать на дне — оставьте немного средств про запас и подождите. Когда эта волна падения, сметающая всё на своём пути, окончательно выдохнется, тогда и появится настоящая возможность.

Какой из трёх сценариев — пессимистичный, нейтральный или оптимистичный — кажется вам наиболее вероятным для нынешней коррекции ИИ?