Произошло то, что больше всего озадачило инвесторов: ИИ продолжает развиваться, дата-центры расширяются, а чипы памяти вдруг вышли из моды.

Это как если бы в ресторане по-прежнему было полно посетителей, а владелец обнаружил, что инвесторы массово отменяют подписку на его акции.

Что же происходит?

Во-первых, рынок беспокоят капитальные затраты на ИИ. Технологические гиганты вкладывают огромные средства, но инвесторы начинают задаваться вопросом: когда эти деньги начнут окупаться? Если коммерциализация ИИ пойдёт медленнее ожидаемого, это может повлиять и на заказы поставщикам аппаратного обеспечения.

Во-вторых, цены на память не могут расти бесконечно. Чем выше цены, тем вероятнее, что клиенты скорректируют график закупок, а производители увеличат капитальные затраты. Дефицит предложения сегодня не обязательно сохранится и завтра.

В-третьих, проблема и в слишком высокой оценке компаний. У фондового рынка скверный характер: если прибыль растёт на 10%, от акций могут ждать роста на 20%; даже если результаты очень хорошие, рынок всё равно может наказать компанию, если они оказались ниже ожиданий.

Поэтому падение акций SanDisk, Micron и SK Hynix не означает, что инвестиционная логика отрасли памяти для ИИ исчерпала себя. Рынок просто заново оценивает будущую прибыль.

Дальше я буду следить за тремя сигналами: стабилизируются ли цены на память, сохранятся ли корпоративные заказы и насколько сильным будет прогноз прибыли на следующий квартал.

Историю про ИИ можно рассказывать очень увлекательно, но в конечном счёте всё равно нужно смотреть на финансовую отчётность.

Ведь на рынке капитала не продают билеты на рассказы — здесь смотрят только на отчёт о прибылях и убытках.$AMD #Gate股票畅聊季

Посмотреть Оригинал

Эта страница содержит контент третьих сторон. Он не является рекомендацией и не означает одобрения таких взглядов со стороны Gate. Подробнее см. дисклеймер.

AMD+11,55%

Добавить комментарий

комментарий 30