За день испарились 3 триллиона долларов. Я долго смотрел на эту цифру и снова и снова пытался осмыслить её: это примерно годовой ВВП экономики средней величины и несколько процентов от общей рыночной капитализации S&P 500. Nasdaq 100 закрылся снижением на 6,4% — если примерно пересчитать по тогдашнему значению индекса, это обвал более чем на тысячу пунктов. Почти все тяжеловесы технологического сектора оказались в минусе: Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla и другие компании, которые обычно тянут индекс вверх, разом стали его тянуть вниз. Индекс страха VIX одновременно подскочил, доходность гособлигаций США и индекс доллара метались туда-сюда. В последний раз всё было так плохо в марте 2020-го. Тогда я сидел дома и закупался туалетной бумагой: полки в супермаркете внизу были наполовину пусты, а на телефоне одна за другой появлялись новости о приостановке торгов и обвале рынка. Вот такая абсурдная историческая параллель.

Сегодня вечером я слежу не за рынком, а за отчётом по занятости, который выйдет в 14:30. До решения ФРС 9 декабря осталось 33 дня, и эти данные во многом зададут тон ожиданиям по снижению ставки. Сейчас рынок закладывает вероятность снижения ставки через CME FedWatch и при малейшем шорохе пересматривает цены. Если занятость окажется высокой — например, число новых рабочих мест вне сельского хозяйства заметно превысит ожидания, уровень безработицы продолжит снижаться, а средняя почасовая оплата не упадёт по сравнению с предыдущим месяцем, — ожидания снижения ставки придётся умерить, доходность гособлигаций США поползёт вверх, а акции компаний роста первыми получат удар по оценкам. Если же занятость окажется слабой — число новых рабочих мест упадёт до низкого уровня, а безработица вырастет, — рынок снова начнёт бояться рецессии, и рискованным активам тоже придётся несладко. Вот это и есть ситуация, когда «хорошие данные — плохая новость, а плохие данные — тоже плохая новость».

Под утро ликвидность самая низкая, в стакане ордеров почти пусто, поэтому легче всего появляются длинные тени. Не спрашивайте, откуда я знаю: когда заявок на покупку и продажу мало, нескольких крупных ордеров достаточно, чтобы мгновенно уронить цену, а затем вернуть её обратно. Стоп-ордера выбивает один за другим, словно костяшки домино, а когда успеваешь среагировать, на графике уже остаётся длинная тень. В такие моменты управление размером позиции важнее, чем собственные взгляды на рынок.

А ты? В этот раз сокращаешь позицию или держишься до последнего?