#ShareWeekly #作手分析 #WCTCS9

Революция искусственного интеллекта переживает один из самых сложных периодов на финансовых рынках. После нескольких месяцев уверенного роста акции технологических и полупроводниковых компаний неоднократно распродавались, что вызывает серьезные вопросы об оценках, будущих доходах и о том, сможет ли масштабное инвестирование в инфраструктуру ИИ приносить устойчивую отдачу.

Однако на Уолл-стрит не все меняют свои прогнозы. Сооснователь Fundstrat Том Ли по-прежнему придерживается оптимистичного взгляда на рынок ИИ и считает, что недавнее ослабление рынка может стать возможностью, а не сигналом завершения цикла роста технологий.

Почему Том Ли сохраняет оптимизм?

Главный аргумент Ли заключается в том, что спрос на искусственный интеллект никуда не исчез. Вместо этого отрасль все еще сталкивается с ограничениями предложения, нехваткой инфраструктуры и необходимостью колоссальных инвестиций для расширения вычислительных мощностей.

В недавнем комментарии о рынке Ли предположил, что рынок ИИ остается ограниченным в возможностях, а не страдает от избытка вычислительных мощностей. Иными словами, компании не обязательно строят инфраструктуру, которая никому не нужна. Проблема в том, чтобы обеспечить достаточную вычислительную мощность для удовлетворения растущего спроса.

Он также считает, что недавнее снижение вызвано давлением на ликвидность, продажами со стороны институциональных инвесторов и изменением настроений инвесторов, а не полным ухудшением фундаментальных показателей ИИ.

Рынок подает серьезные сигналы тревоги

Тем не менее инвесторам нельзя игнорировать масштаб недавней коррекции.

5 ноября индекс Nasdaq Composite снизился примерно на 5,5%, а индекс полупроводниковых компаний пережил исключительно резкую распродажу, потеряв в ходе сессии до 11%. Сильное давление продаж затронуло крупные технологические компании, включая AMD, Micron, Sandisk, Dell и Marvell.

Этому снижению способствуют несколько факторов:

1. Высокие расходы на инфраструктуру ИИ: инвесторы задаются вопросом, принесут ли масштабные вложения в центры обработки данных, передовые процессоры и электроэнергетическую инфраструктуру достаточную отдачу.

2. Опасения по поводу оценок: многие технологические акции существенно выросли, и теперь их оценки уязвимы к разочаровывающим финансовым результатам или более медленному росту, чем ожидалось.

3. Продажи со стороны институциональных инвесторов: хедж-фонды и крупные инвесторы сокращают позиции, усиливая давление на и без того слабеющие технологические акции.

4. Растущие инфраструктурные трудности: потребность в электроэнергии, расходы на финансирование, ограничения на выдачу разрешений и сопротивление местных жителей могут замедлить развитие центров обработки данных для ИИ.

5. Фиксация прибыли: после продолжительного роста некоторые инвесторы предпочитают зафиксировать прибыль, а не сохранять значительные позиции в условиях неопределенности на рынке.

Может ли история преподать важный урок?

Ли также обратил внимание на историю развития Cisco в период раннего интернет-бума. Технологические компании могут переживать серьезные коррекции, даже когда лежащая в их основе инновация продолжает развиваться.

Это сравнение интересно, поскольку интернет-революция тоже сопровождалась периодами чрезмерного оптимизма, переоценки активов и неопределенности, прежде чем появились крупные долгосрочные бизнес-возможности.

Однако история не гарантирует, что сегодняшние лидеры в сфере ИИ повторят тот же путь. Инвесторам по-прежнему необходимо оценивать отдельные компании, качество их доходов, конкурентные преимущества и капитальные затраты.

На что инвесторам стоит обратить внимание дальше?

На мой взгляд, следующий важный этап будет определяться реальными финансовыми результатами, а не заголовками об ИИ.

Особенно важным станет предстоящий отчет Nvidia о доходах за квартал, который выйдет 17 ноября. Инвесторы будут следить за выручкой от центров обработки данных, спросом на передовые графические процессоры, прогнозами на будущее и тем, сохраняют ли крупные облачные компании высокий уровень расходов.

Результаты Microsoft, Amazon, Alphabet и Meta также помогут понять, превращаются ли их колоссальные инвестиции в ИИ в измеримый рост бизнеса.

Я бы также следил за спросом на полупроводники, финансированием центров обработки данных, доступностью электроэнергии и позициями институциональных инвесторов.

Мой взгляд на рынок

Я считаю, что нынешнюю ситуацию не стоит рассматривать как простой выбор между пузырем ИИ и безграничной возможностью для покупок. Есть веские аргументы как в пользу оптимизма, так и в пользу осторожности.

Долгосрочная трансформация, связанная с ИИ, остается значительной, но отдельные акции все еще могут продолжить снижение, если их оценки опережают рост доходов.

Для меня подтверждение тенденции важнее, чем попытка поймать самое дно. Прежде чем рассчитывать на более благоприятную структуру рынка, я бы предпочел увидеть ослабление давления продаж, формирование более сильной поддержки и возвращение крупных технологических акций выше важных уровней сопротивления.

Оптимистичный взгляд Тома Ли позволяет увидеть ситуацию с важной стороны, но инвесторам не следует воспринимать чьи-либо прогнозы как гарантию.

Вопрос не в том, изменит ли ИИ мир. Вопрос в том, смогут ли сегодняшние технологические компании превратить эти перемены в устойчивую прибыль при тех оценках, которые инвесторы готовы платить сейчас.

А что думаете вы? Это временная коррекция перед новым ралли технологических компаний или инвесторы наконец начинают сомневаться в реальной ценности сделок, связанных с ИИ?

Это мой взгляд на рынок, а не финансовая рекомендация.

#weeklyshare @Gate_Square #GateSquareTradingChallenge