Отток из ETF за день составил 430 млн — и это куда важнее, чем сама цена. Чистый отток из американских спотовых ETF на биткоин за один день составил 430,2 млн долларов, а из ETF на Ethereum за тот же период вывели 99,97 млн — почти 100 млн долларов. Отток свыше 400 млн долларов за один день — немалая сумма для ETF любой тематической категории. Особенно если речь о спотовых ETF на биткоин: такой сигнал имеет куда большее значение. Как назло, в тот же день Nasdaq упал на 5,52%: сначала обвалились акции технологических компаний, а за ними начали уходить и деньги из крипторынка. Падение Nasdaq на 5,52% за день — одна из самых заметных коррекций за последние два года. Это показывает, что в тот день проблемы были не только у крипторынка: инвесторы сокращали позиции во всех рисковых активах. Рост после промежуточных выборов практически сошёл на нет: набранный ранее на фоне восстановления склонности к риску, ожиданий по поводу политики и притока капитала рост почти полностью был стёрт синхронным откатом — цены вернулись примерно к уровню, с которого началось ралли.

Проще говоря, сейчас криптовалюты и Nasdaq связаны одной верёвкой: как только склонность к риску снижается, деньги первыми бегут из ETF. И эта последовательность очень важна: дело не в том, что сначала падает цена криптовалюты и только потом люди начинают выходить. Сначала технологические акции переоценивают вниз, институциональные инвесторы сокращают риски, а ETF как самый простой инструмент для входа и выхода становятся первым клапаном для сброса давления. Отток 430,2 млн долларов и 99,97 млн долларов не обязательно означает, что все настроены медвежье, но как минимум показывает: часть инвесторов не хочет и дальше удерживать позиции на фоне роста волатильности. В выходные объём торгов составляет лишь 30% от будничного: при таких объёмах достаточно небольшого давления продаж, чтобы цена упала, а даже незначительного спроса — чтобы она выросла. Когда ликвидность низкая, не стоит принимать внутридневные колебания за тренд. Книга ордеров становится тоньше, спреды между ценами покупки и продажи расширяются: одинаковый объём продаж способен вызвать более глубокое падение, а тот же объём покупок — более резкий отскок. Поэтому резкие скачки вверх и вниз в выходные легче вводят в заблуждение.

Я не очень верю в эту историю про «долгосрочные институциональные вложения»: при долгосрочном подходе не выводят 400 млн за один день. Долгосрочные вложения предполагают ребалансировку раз в квартал или год, а не массовый выход в день, когда Nasdaq падает на 5,52%. Если это действительно стратегические вложения, наоборот, в панике покупали бы постепенно. Чистый отток в размере 430,2 млн долларов за один день больше похож на то, как трейдерские деньги перебалансируют портфели, сокращают кредитное плечо и уходят от волатильности. Если думаете, что я несу чушь, сохраните скриншот и вернитесь к нему через пару недель.